燃料油大幅下探！钢材市场弱势延续！

所有品种铁矿 | 钢材 |焦炭 | 镍及不锈钢 | 铜 | 锌 | 铝 | 锡 | 铅 | 贵金属 | 燃料油 | 原油 | 沥青 | 纸浆 | 天然橡胶及20号

所有品种

铁矿 | 钢材 |焦炭 | 镍及不锈钢 | 铜 | 锌 | 铝 | 锡 | 铅 | 贵金属 | 燃料油 | 原油 | 沥青 | 纸浆 | 天然橡胶及20号胶 | 塑料 | 甲醇 | 尿素 | 煤炭 | PVC | PTA | PP | PF | MEG | EB | 液化气 | 纯碱 | 玻璃 | 工业硅

今日重点关注

燃料油

尉俊毅

投资咨询从业证号：Z0018233

银河期货

铁矿

【交易策略】

夜盘铁矿价格震荡。上周铁矿价格底部较快回升，市场对前期悲观预期有所修复，但终端数据仍未好转，4月份地产新开工同比持续低位运行，基建和制造业投资边际放缓，下游终端钢材需求仍处于弱复苏阶段。本轮黑色产业链价格从高位回落之后市场情绪面已经得多较多消化，同时铁水产量高位下降斜率放缓，铁矿价格反弹幅度明显大于成材。当前下游钢材需求主导盘面价格走势，从高频数据来看粗钢表需边际走弱，5月份国内粗钢表需同比增加2.3%，而建材表需同比回落超4%，同时市场对建材的偏弱预期并未改变，而今年前4月净出口钢材的大幅增加在5、6月份环比会显著回落。从铁元素替代效应来看，近期废钢日耗和到货较快下滑，年初至今废钢日耗同比降幅12%，在当前下游需求难以承接高铁水背景下，废钢日耗降幅可能大于铁水降幅，因此当前铁矿供需紧平衡有望延续，进口铁矿港口库存并未进入累库周期，预计价格底部存较强支撑。

【相关价格】

青岛港PB粉现货774（-19），折标准品816；超特粉现货647（-18），折标准品872；卡粉现货874（-20），折标准品829；最优交割品为PB粉，现货774（-19），折标准品816，主力合约基差100。

【重要资讯】

1、百年建筑网调研全国1114个保交楼项目交付情况数据显示，5月份保交楼项目已交付比例为34%，较上期提升11个百分点。尤其是专项借款和配套融资支持政策落地，有助于加快“保交楼”进展。

2、5月15日-21日，Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2502.0万吨，环比增加174.2万吨。澳洲发运量1838.2万吨，环比增加131.3万吨，其中澳洲发往中国的量1568.5万吨，环比增加124.8万吨。

3、5月22日，全国主港铁矿石成交75.30万吨，环比减21.3%；237家主流贸易商建材成交13.25万吨，环比减11.2%。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

银河期货

钢材

【交易策略】

昨日夜盘成材盘面维持震荡，近期黑色主要受玻璃纯碱影响带动下行。昨日钢联口径建筑钢材成交量为13.25万吨。22日下午秦皇岛卢龙地区普方坯部分资源含税价降40，现报3360。近期线材、热卷需求有一定好转，废钢价格下跌，高炉和电炉陆续复产。焦炭第八轮提降50元落地，铁水增产下钢厂对原料进行补库，又有焦化厂提涨，导致高炉利润再次亏损，短流程钢降幅也同样收窄；但目前长短流程钢均处于亏损区间，废钢性价比低，预计电炉开工率会继续下降，本周铁水或将增产，热卷压力较大。从目前来看，整体宏观环境趋于紧缩，房建和制造业需求低迷，短期成本暂稳使得成材向下空间有限，但铁水产量高位也抑制了钢价向上修复的可能。上半年房屋销售缓慢好转，若房企资金端改善，下半年房企拿地意愿及新开工施工需求可能好转。预计5月下旬钢材价格处于磨底的过程，价格跟随季节性的需求变动而波动，下方支撑位关注炉料成本和利润水平，关注3600元支撑位，关注5-6月疫情影响。盘面螺纹估值中性，热卷估值偏低。

单边：短期维持震荡，建议观望

套利：10-1反套可介入，逢高做空卷螺差。

期权：观望。

【现货价格】

现货：网价上海地区螺纹3660元（-60），北京地区3700（-10），上海地区热卷3830元（-60），天津地区热卷3700（-50）。

【重要资讯】

1、自2020年8月起，中国钢铁工业协会开展了钢铁企业超低排放改造和评估监测进展情况公示工作。截至2023年5月20日，已有84家钢铁企业在钢协网站进行公示。5月以来新增5家企业为唐山市玉田金州实业有限公司、河北天柱钢铁集团有限公司、芜湖新兴铸管有限责任公司、安徽长江钢铁股份有限公司和秦皇岛宏兴钢铁有限公司。

2、近日，浙江省发展改革委公布了2023年省重点建设和预安排项目计划。今年拟安排省重点建设项目534个，年度计划投资4387亿元。其中，新增项目221个，年度计划投资1366亿元；结转项目313个，年度计划投资3021亿元。同时，预安排项目304个。

3、【新一批新增地方债额度下达】记者从多位地方财政人士处了解到，新一批新增地方债额度已于近日下达省级财政部门。目前记者尚未了解到此次下达的总额度，理论上本批次可下达的最高额度约1.9万亿，其中一般债0.3万亿、专项债1.6万亿。记者还了解到，监管部门尚未对发行使用时限提出要求。截至5月21日，提前批地方债发行进度为75%，其中12个省市已完成提前批地方债发行。新一批额度将为后续地方债发行提供新的“弹药”，但考虑到新一批额度还需经过额度分配、项目匹配、预算调整等程序，新一批额度最快能在6月中下旬发出。

银河期货

焦煤焦炭

【交易策略】

在白天纯碱玻璃带动下挫的行情过后，昨夜煤焦盘面偏稳，焦煤09合约在1300元，焦炭09合约在2100元左右始终有较强支撑，现货价格日照港准一级焦下跌20元。从基本面来看，目前煤焦正处于阶段性底部，主要在于（1）需求边际增加：钢厂利润恢复，山西等个别地区钢厂复产，且钢联数据显示铁水减产斜率明显放缓，预计本周铁水将转向增产，钢厂盈利率好转，且价格大幅下跌后，出现在市场买煤焦现货的贸易商及下游钢焦企业渐起。（2）供给边际减少：陕西地区中亚峰会召开在即，主动检修煤矿增加，且前期内蒙个别地区露天矿仍未放开，蒙煤通关减量，个别焦企亏损减产，前期煤焦供给端减少得向下驱动削弱。然而海外煤炭价格仍然拖累国内市场，国产煤供应充足也比较确定，压制了煤焦的反弹空间。预期短期仍然维持震荡走势走势，煤焦短期建议单边跟随成材区间操作为主。后期需关注国内外宏观政策、动力煤市场、成材需求、铁水减产力度、海外煤走势、国内疫情等。

单边:区间操作

套利：观望

期权：观望

【相关价格】

汾渭数据日照港焦炭现贸易现汇出库2000元，测算港口现货焦炭仓单2150-2185.5元/吨左右。汾渭数据单一山西煤仓单1360元左右，汾渭数据测算蒙5沙河驿仓单价格1401元/吨左右。

【重要资讯】

1、月28日介休市人民政府办公室发布关于《介休市全面关停炭化室高度4.3米焦炉工作方案》的通知，要求2023年10月31日前，全面关停退出介休市昌盛煤气化有限公司60万吨/年、山西茂胜煤化莱团有限公司96万吨/年炭化室高度4.3米焦炉；同时，支持新建大机焦项目提前投产，具备投产条件后提前关停4.3米焦炉。

据调研了解，此次涉及关停焦炉产能156万吨，将严格按照文件执行于今年十月底关停；后续新增产能共计252万吨，包括2座6.78米侧装捣固焦炉以及1座6.25米焦炉，预计将于今年8月左右出焦。

2、蒙古国矿商南戈壁资源公司（SouthGobi Resources）发布今年一季度运营报告。一季度，该公司煤炭销量60万吨。其中，优质半软焦煤销量33万吨，标准半软焦煤/优质动力煤销量为1万吨，洗精煤销量为26万吨。同期，该公司原煤产量为56万吨。上年同期该公司原煤产量和煤炭销量均为零。

王颖颖

投资咨询从业证号：Z0014913

银河期货

镍及不锈钢

镍价夜盘宽幅，NI2306合约收于166970元/吨。宏观层面，美联储官员发表鹰派言论，债务上限谈判进展不顺利，美元震荡。今日欧美主要国家发布5月制造业PMI，关注海外经济走势是否进一步下滑。产业方面，不锈钢价格走弱可能引发新一轮对原料的挤压，NPI最新成交价有下降的迹象；三元电池需求企稳，但碳酸锂高位，电芯企业补库意愿受限，依靠硫酸镍生产企业大幅减产才维持价格持稳。供应端，5月纯镍、NPI和硫酸镍均有新产能建成投产，供应增速高于需求增速，原生镍过剩进一步扩大。然而现货市场纯镍快速下跌后，俄镍进口减少，货源偏紧，进口亏损大幅收窄，国内下游成交好转，俄镍现货升水仍有小幅上调。纯镍与硫酸镍价差收至2万以内，与NPI价差收至5-6万，与常规水平仍有1-2万差距，较难吸引新空入场。短线镍价下跌过快，形成反弹条件，但预计6月之后国内供应将有明显增长，镍价空头趋势未完，建议高位空单继续持有，新空反弹入场。

不锈钢夜盘震荡，SS2306合约收于14825元/吨。不锈钢终端需求接近淡季，供应端虽有部分钢厂控货但新增产能虎视眈眈，挺价边际效应递减，反而利润收缩，原料端承压。NPI近期成交基本在1120元/镍点，而大型钢厂在等待1100的价格。铬系原料等待钢招价指导，目前成交持稳，铬矿价格也连续一周走平。现货市场除少数规格外出货意愿较强，临近月末又面临换现压力，但价格接近成本，下跌动力不足，仍需博弈的时间。中期供过于求局面难改，建议保持反弹做空思路不变。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

铜

昨日伦铜价格下跌，宏观方面，美国总统拜登和众议院议长麦卡锡周一在白宫就提高美国政府31.4万亿美元债务上限进行了会谈。如果在10天内债限谈判没有达成协议，美国经济将面临崩溃的风险。基本面方面，昨日lme铜库存增加275吨，境外铜库存节节攀高，市场对铜库存继续增加存在担忧。国内方面，下游经过上周大幅补库以后，本周消费力度有所减弱，进口铜流入量增多，现货升水走弱，目前就是跌价以后废铜很少，如果价格反弹至66000-67000，废铜货源会重新抛出，抑制铜消费。价格端来看，宏观氛围较为利空，产业上来看海外库存在累积中，国内主要是废铜的问题，随着价格反弹，废铜货源抛出后，市场紧张状况会得到解决，沪铜跌破66000后形成新的阻力位，建议顺势做空并设置严格止损。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

银河期货

锌

昨夜沪锌维持弱势，继日盘大幅下挫后维持震荡，宏观氛围再度转弱结合本就疲软的基本面，跌势较大；宏观层面，美国债务上限谈判陷入僵局，不及市场预期，财政资金6月初即将耗尽；欧洲方面，9月份之前仍有加息可能，今天盘后公布5月制造业PMI指数，验证欧洲经济是否延续衰退；基本面方面，国际铅锌小组公布3月份数据，3月份精锌小幅过剩2.67万吨，Q1累计小幅过剩2.84万吨；目前国内精炼锌冶炼企业计划检修大概集中在7、8月份，目前硫酸胀库现象尚不普遍，所以暂时无法带来利多的支撑；周一社会库存显示，沪锌三地库存减少0.33万吨至10.34万吨，去库缓慢；交易策略方面，宏观氛围整体偏弱，产业供应端目前仍旧在维持高产，现货需求端较为乏力，锌价继续维持下行趋势，已有空单继续持有，未入场的背靠20日线维持逢高沽空的思路（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

铝

昨夜沪铝窄幅震荡整理，近期美国债务上限谈判进度影响市场宏观情绪，而今日盘后公布欧洲5月份制造业pmi指数初值，验证欧洲经济衰退是否继续；供应方面，近期市场对云南水电讨论较为火热，基于5月份降水同比大幅下滑，对后市西电东送的需求以及省内需求表示担忧；成本方面近期煤炭市场维持弱势，海外能源价格持续回落，国内港口库存及沿海电厂库存压力较大，价格或进一步走弱；需求方面，目前需求略有回落，上游铝水消费周度减少约0.85万吨，周一铝锭社会库存去库2.1万吨，铝棒去库0.75万吨；交易策略方面，目前宏观趋势整体转弱，下午公布欧洲制造业指数或对市场产生波动，基本面供应端预计进入修复，需求季节性走弱，维持逢高沽空（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

锡

昨日沪锡价格低位震荡，宏观方面，美国总统拜登和众议院议长麦卡锡周一在白宫就提高美国政府31.4万亿美元债务上限进行了会谈。如果在10天内债限谈判没有达成协议，美国经济将面临崩溃的风险。基本面方面，目前锡精矿依然紧张，加工费维持低位。精锡冶炼厂开工率出现了小幅下降，不过下降幅度不大。部分冶炼厂表示可能会继续收紧产量。精锡消费不好，主要是由于电子消费不佳，导致整个产业消费不好，不过光伏消费及白色家电还可以，锡价下跌以后成交比较积极。上周SMM社会库存增加13吨，仍然在延续垒库趋势。价格方面，宏观情绪走弱，锡基本面供需两弱，由于原材料紧张，精锡很难出现增量，消费端由于半导体需求差，整体表现不佳，目前锡价处于低位震荡走势。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

铅

沪铅昨夜小幅下跌，价格在此前反弹后现货市场再度陷入冷清，下游维持长单的刚需提货，散单市场成交低迷；截至5月22日，SMM五地社会库存总量至2.96万吨，较5月19日增加0.08万吨；5月下旬，部分原生铅冶炼企业计划进入检修，铅锭供应阶段性收紧，且偏重于交割品牌企业，后续铅绽库存或维持低位，且不排除有再降的可能性；现货市场今日成交弱势，价格反弹后下游维持长单提货，散单市场维持弱势，废旧电频紧张，伴随铅价上涨而上涨；交易策略方面，目前维持供需紧平衡的状态，成本支撑较强，库存水平较低，但下游电池环节需求疲软，开工一般，预计铅价整体呈现震荡的行情（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

贵金属

昨日，美元在近期高位横向调整，10年美债收益率连续第7天走高，贵金属偏弱震荡。

美国两党仍就美国债务上限问题进行谈判中，尽管没有明确进展，但市场目前表现得偏向相信两党谁也不会成为美国信用的“掘墓人”，即债务上限问题会在X-date前得到恰当解决，使得由避险情绪带来的对贵金属的支撑力度减弱。另一方面，有美联储官员持续释放更加鹰派的发言，布拉德声称近期核心通胀指标并没有发生太大变化，今年或许还需要再加息两次；卡什卡利表示在6月会议决定加息与否是件艰难的事，可能需要加息至6%来对抗通胀；博斯蒂克和戴利相对缓和，前者表示暗示愿意暂停加息观察情况，后者表示更紧缩的信贷条件可能相当于一到两次加息，想观察一下货币政策收紧是否影响了美国经济。相较于之前更加鹰派的发言使得市场对6月加息的押注小幅升温至29%，支撑了美元和美债收益率的高位运行，同时给贵金属上方带来更多压力。

从技术面看，美元连续强劲反弹后暂时调整、回吐了部分涨幅;伦敦金在连续跌破多个支撑位后，在1951附近得到支撑并反弹，下行风险有所减弱，但仍受到5日均线的压制、偏弱运行，下方关注前低1950附近，上方关注1993;伦敦银也受到5日均线的压制，但MACD绿柱缩小，有止跌迹象，短期内考验23.3-24这一支撑较密集的区域。受汇率因素的影响，沪金偏震荡运行，下方支撑关注4月27日低点444.5，上方关注451附近;沪银站回5日均线之上，同样有止跌迹象，下方关注5360的支撑，上方关注10日均线。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

宋阳

投资咨询从业证号：Z0000551

银河期货

原油

【市场情况】

原油结算价：WTI2306合约71.99涨0.44美元/桶或0.61%；Brent2307合约75.99涨0.41美元/桶或0.54%。SC2307跌2.2至515.5元/桶，夜盘涨0.4至515.9元/桶。Brent首次行价差0.14美金/桶。

【重要资讯】

路透报道，伊拉克库尔德斯坦地区的石油产量继续下降，在持续了近两个月的停产后，流向土耳其杰伊汉港(Ceyhan)的出口几乎没有恢复的迹象。

截止上周末，加拿大仍有86处野火未被扑灭，直接造成的产量损失为24~30万桶/日左右，加拿大WCS原油贴水在5月初迅速大幅走强后近期相对平稳。

美国总统拜登和众议院议长麦卡锡周一在白宫就提高美国政府31.4万亿美元债务上限进行了会谈。麦卡锡在两人会谈后表示，他与拜登的会谈“富有成效”，但尚未就债务上限达成协议。共和党要求白宫同意削减联邦预算开支，而拜登认为这过于“极端”。如果在10天内债限谈判没有达成协议，美国经济将面临崩溃的风险。

【交易策略】

美国债务上限问题尚未得到解决，市场避险情绪仍存，短期油价存在下行风险。中期供应端相对偏紧，原油需求存在韧性，下半年供需缺口支撑油价中枢在70美金/桶以上。短期Brent在78美金附近迎来较强压力，预计维持宽幅震荡格局，Brent参考70-80美金/桶区间。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

沥青

【市场情况】

BU08夜盘收3718点（+1.56%）。

现货市场，5月22日山东沥青现货3670-3870，华东地区3650-3900，华南地区3680-3760。

成品油基准价：山东地炼92#汽油-46至8180元/吨，0#柴油-33至7095元/吨，山东3#B石油焦价格+15至2230元/吨。

【重要资讯】

昨日国内沥青市场涨跌互现，山东地区部分地炼成交价格稳中下行，个别炼厂释放6月底合同，区内主力炼厂转产沥青，但是其他部分地方炼厂转产渣油，整体供应变化有限；华东地区主力炼厂维持间歇生产为主，个别主力炼厂复产或提产带动区内供应增加，船运价格小幅上调，实际刚需仍显疲软，投机拿货气氛有所减弱。（隆众）

【交易策略】

近期的原料问题遇上现货消费淡季，价格炒作空间相对有限。供应端潜力依旧较大，炼厂开工短期下行难改累库格局。成本端原油在78美金附近存在阻力，沥青上方空间相对有限，而在油价下跌过程中表现相对抗跌。Brent参考区间70-80美金/桶，沥青主力合约BU2308参考3500-3800区间。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

燃料油

【市场情况】

FU09合约夜盘收2969（-1.07%）。LU08合约夜盘收3866（-0.41%）。新加坡纸货市场，低硫May/Jun月差3至5美金/吨，高硫May/Jun月-1至8美金/吨。LU08/07内外价差24美金/吨，FU09/08内外价差12美金/吨。

【重要资讯】

1.预计Al Zour炼油厂的第三套原油蒸馏装置将在三季度投产。

2.截止5月17日当周，新加坡从中东进口的重质馏分油增加到11周高点27.6882万吨，而从俄罗斯进口的重质馏分油从前一周的1.8958万吨激增至27.6882万吨。（隆众资讯）

【交易策略】

燃料油单边跟随成本原油震荡。低硫低硫供应缺口问题随着低硫船燃销量从淡季小幅回升而显现，传统低硫供应地区欧洲巴西阿尔及利亚维持低位出港，中东Al-Zour炼厂产能恢复但亚洲日韩几家炼厂进入春季季节性检修。成品油裂解稳定上行给低硫裂解以支撑。旺季背景下高硫裂解继续强势震荡，建议观望。高硫进料需求稳定，美国炼厂开工率上涨至92%高位，中国二季度地炼逐渐进入集中检修季且受到海关检查收紧的影响，本周中石油现货窗口报价寻购不如前期活跃。中东高硫发电需求弥补和承接逐渐下行的南亚高硫发电需求。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

纸浆

【市场情况】

期货市场：弱势运行。SP主力09合约报收5100点，下跌-24点或-0.47%。

现货木浆市场：山东地区进口阔叶浆市场供应量平稳，业者根据自身情况出货，下游意向接货价偏低位整理。市场部分含税参考价：金鱼4200元/吨，小鸟4100元/吨。东北地区乌针市场可外售货源稀少，下游纸厂观望气氛浓郁，刚需交投。乌针含税参考5100元/吨；布阔货少，含税参考4000元/吨。（卓创资讯）

现货瓦楞原纸：东莞市曼辉纸业销售进口高强瓦楞纸。目前到港含税现款现汇报价：高强瓦楞纸65克报3350元/吨，70克报3300元/吨，75克报3250元/吨，85g报2950元/吨，90g报2900元/吨，100g报2870元/吨。东莞顺裕纸业高强瓦楞纸实单商谈，东莞地区出厂含税现款现汇报价：高强瓦楞纸110g报3380元/吨，120-180g报3280元/吨。（卓创资讯）

现货双胶纸：山东天和纸业双胶纸订单一般，价格整理。目前70-100g木浆高白双胶纸出厂含税参考价报5600元/吨。山东青州地区双胶纸市场交投欠佳，纸价以一单一谈为主。目前经销商出货含税市场价参考：70g云镜双胶纸6000元/吨。（卓创资讯）

【重要资讯】

援引纸业发布消息：5月16日，Norske Skog Bruck宣布成功获得再生牛卡纸和瓦楞芯纸的商业订单。这意味着4月份投产的21万吨/的箱板纸开始商业交付。这条PM3生产线由新闻纸生产线转产而来，项目投资额为1亿欧。生产基于100%的再生纤维，并将使用2022年4月开业的垃圾焚烧发电厂的蒸汽供能。Norske Skog Bruck目前正推进产能爬坡，预计到2025年下半年将达到95%的全部利用率。Norske Skog Bruck是所在集团两个新闻纸转产项目之一，另一个项目为法国Golbey PM1，改造投资约2.5亿欧元，机器改造完成后，PM1每年将生产55万吨线宽为9300毫米的箱板纸。主要为70-135g/㎡间的轻型包装纸。以上两家项目转换成功后将形成76万吨的再生包装纸。以上投资决策代表着Norske Skog新时代的到来，是其成为欧洲领先的优质、可再生和环保箱板纸独立生产商的重要一步。

【交易策略】

5月至今，CCFI-欧洲航线报收1169点，同比下滑-76.8%，跌幅连续17个月扩大。4月，国内造纸业固定资产投资累计完成额同比增长+5.0%，增速连续第13个月放缓。SP09合约宜观望，关注5040点前期低位处的支撑。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

天然橡胶及20号胶

【市场情况】

RU相关：RU主力09合约报收12175点，下跌-55点或-0.45%；日本JRU主力10合约报收209.7点，下跌-3.0点或-1.41%。截至前日12时，云南WF报收11700-11750元/吨，产地标二报收10400元/吨，泰国烟片报收13100-13600元/吨，越南3L报收11300-11400元/吨。

NR相关：NR主力07合约报收9705点，下跌-20点或-0.21%；新加坡TF主力08合约报收135.2点，下跌-0.1。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场报价下跌-5美元/吨。烟片胶船货报收1550-1570美元/吨，泰标现货或近港船货报收1375-1385美元/吨，马标现货或近港船货报收1350-1360美元/吨，泰混现货或近港船货报收1350-1360美元/吨。人民币混合胶现货报收10700-10750元/吨。

合成胶相关：华北丁苯1502报价11300-11400元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价10500元/吨。华东丁二烯报价7300-7450元/吨。

【重要资讯】

援引国家统计局数据：4月，中国橡胶轮胎外胎产量为8526.9万条，同比+31.3%。1月至4月，橡胶轮胎外胎产量较上年同期增+12.3%至3.05亿条。4月，中国合成橡胶产量为71.8万吨，同比增加+14.7%。1月至4月，合成橡胶累计产量为281.2万吨，同比增加+10.7%。

【交易策略】

2月至4月，国内轮胎出口总额报收50.7亿美元，高于往年同期40.9亿美元的水平，连续第3个月边际增量。3月，日本通用合成橡胶产量报收3.5万吨，同比增产+17.1%，但近9个月累计产量（43.0万吨）不及往年同期（46.0万吨）。截至5月上旬，日本JRU烟片胶交割库存报收1.21万吨，同比累库+50.8%，涨幅连续4周扩大。RU09在手空单宜在12290点前期高位处设置止损；NR07合约择机试空，宜在9790点前期高位处设置止损。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

塑料

【市场情况】

昨日塑料下跌，L2309收于7589点，下跌1.39%或107点，夜盘L2309收于7608点，上涨0.25%或19点。现货方面，华北大区LLDPE主流成交价格在7700-7900元/吨，环比跌10-80元/吨，华东大区LLDPE主流成交价格在7900-8250元/吨，价格较上一工作日继续回落。华南大区LLDPE主流成交价格在7750-8050元/吨，环比降50-100元/吨。

【重要资讯】

1、今日两油库存80.5万吨，下降0.5万吨。

2、昨日PE检修比例15%，环比下降0.1个百分点。

【交易策略】

上周油制利润、进口利润压缩，进口倒挂，估值偏低。PE新产能投放暂告一段落，5-6月检修仍旧集中，4月进口年内新低，从进口利润领先进口1-2月看，未来1-2月进口量预计维持上周低位，4月来PE下游开工环比明显走低，需求进一步走差。短期震荡偏弱，中期逢高沽空。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

银河期货

甲醇

【市场情况】

期货市场：期货盘面冲高回落，最终报收2102（-5/-0.24%）。

现货市场：生产地，内蒙南线报价2060元/吨，北线报价2080元/吨。关中地区报价2100元/吨，榆林地区报价2090元/吨，山西地区报价2130元/吨，河南地区报价2160元/吨。

消费地，鲁南地区市场报价2200元/吨，鲁北报价2280元/吨，河北地区报价2250元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2250元/吨，云贵报价2250元/吨。

港口，太仓市场报价2180元/吨，宁波报价2240元/吨，广州报价2220元/吨。

【重要资讯】

本周期(20230513-20230519)国际甲醇（除中国）产量为877558吨，较上周增加19450吨，装置产能利用率为66.77%，环比上升1.48%。本周产量有调整的装置有，伊朗ZPC2#装置提负至9成，Kaveh修正至5.9日停车（预计本周末重启）；美国Geismar2#重启恢复；Koch满负荷运行。

【交易策略】

近期，随着期货连续下跌，现货市场情绪转向悲观，厂家积极货为主，贸易商低价抛售手中货物，下游整体压价采购，刚需观望。下游终端补库基本结束，南北线主流厂家竞拍价格高位回落，竞拍参与者积极性有所降低，贸易商转单价格2050元/吨，需求支撑进一步减弱。鲁北地区需求尚可，地炼利润可观，积极采购备货，但下游压价采购，招标价格不断下跌。港口地区库存窄幅回升，刚需持续拿货，基差坚挺运行，低库存下刚需消耗，但进口增量预期较强，市场情绪相对偏弱。中长期来看，随着伊朗地区开工率稳步提升，加之非伊货源充裕，未来到港有一定增量，同时五月份之后检修装置逐步回归，在需求没有进一步提升空间的前提，对市场造成一定压力，短期市场情绪尚可，暂不足以扭转中长期趋势，同时国际市场氛围悲观情绪恶化，在煤价低位震荡的背景下，高空09为主。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

银河期货

尿素

【市场情况】

期货市场：期货盘面大幅下挫，最终报收1838（-34/-1.82%）。

现货市场：周末至今，尿素出厂报价跌幅扩大，河南中小颗粒出厂报2150-2160元/吨，山东中小颗粒出厂报2150-2155元/吨，河北中小颗粒出厂报2100-2150元/吨，山西中小颗粒出厂报2000-2110元/吨，安徽中小颗粒出厂报2240-2260元/吨，新疆中小颗粒出厂报2350-2370元/吨，内蒙出厂报1950-1960元/吨。

【重要资讯】

2023年第20周(20230512-0519)，东北尿素到货量：2.7万吨，较上周跌2万吨，环比下调42.55%。东北区域目前多以农业零星采货为主，工业成交一般，对于当前持续下行行情下，从外围区域采购意愿不强。

【交易策略】

周末至今，国内主流地区尿素现货价格继续下跌为主。山西地区需求乏力，厂家收单困难，出厂报价继续下跌；内蒙地区企业库存持续积累，出货压力加大，出厂报价继续领跌；河北地区由于出口持续受阻，企业成交依旧乏力，库存积累，出厂报价跌幅扩大；山东地区前期停车装置陆续恢复，供应增加，而下游需求持续疲软，厂家收单效果一般，库存压力增大，出厂报价跌幅扩大；临沂贸易商情绪悲观，低价抛货为主；河南地区前期检修装置部分回归，供应宽松，下游需求减弱，新单成交寥寥，库存压力增大，出厂报价跌幅扩大；安徽、两湖、江苏地区市场交投活跃度低，出厂报价持续跟跌。一方面，当前原料煤价格有进一步下跌预期，尿素价格跌幅扩大，固定床利润持续收窄，但厂家保持稳定生产，加之前期生产区部分检修装置陆续回归，尿素开工率持续提升，供应增加，日均产量恢复至17万吨，收单困难，随行就市，厂家库存压力不断增大，出厂报价跌势难改。另一方面，下游终端需求相对低迷，复合肥厂成品库存积压，销售不畅，原料采购乏力，胶合板厂及三聚氰胺消费淡季，尿素企业连续降价后并不能刺激下游需求释放，整体需求对价格支撑较弱，预计尿素价格延续跌势。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

银河期货

煤炭

【市场情况】

5月22日，港口市场5500大卡市场报价970-975元/吨，5000大卡市场报价850-865元/吨，4500大卡市场报价750-755元/吨。内蒙地区煤5500大卡价格730-790元/吨，5000大卡价格610-670元/吨，4500大卡价格490-540元/吨。榆林地区非电企业用煤66000大卡价格830-880元/吨，5800大卡价格780-830元/吨；山西非电企业用煤5500大卡价格770-820元/吨，5000大卡价格660-710元/吨，4500大卡价格550-600元/吨。

【重要资讯】

5月份以来，济南局集团公司电煤日均装车439车，同比增长67.6%。随着全国多地迎来高温天气，迎峰度夏工作全面启动，用电用煤迎来新一轮高峰。中国铁路济南局集团有限公司加强运输组织，认真抓好电煤迎峰度夏保供运输工作。

【交易策略】

上周至今，国际煤炭市场价格开始大幅下挫，进口煤投标价格连破新低，打压国内市场情绪，近期，港口市场情绪开始走弱，报价开始下探，坑口地区疲态已现，整体弱势下调为主。环渤海港口地区库存连创新高，江内港口库存持续创新高，正值电煤需求淡季，电厂库存在长协和进口煤大量补充下，库存持续创新高，内贸煤采购情绪低迷，随着西南降雨逐渐增多，水电蓄水环比大幅改善，迎峰度夏水电替代效应稳步增强，预计本周港口煤价跌幅将有所扩大。坑口地区，随着西安重要会议陆续结束，榆林地区前期停产煤矿陆续复工，供应逐渐增加，而坑口需求疲软，坑口价开始下跌。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

银河期货

PVC

【市场情况】

昨日PVC下跌，日盘V2309收于5682点，下跌1.73%或100点，夜盘V2309收于5737点，上涨0.97%或55点。现货市场，PVC现货市场价格下调，华东地区电石法五型库提现汇在5600-5680区间，乙烯法区域价格下移至5700-5900区间。广州PVC市场价格继续走低，成交清淡，下游采购意愿不高，现货成交主流在5650-5700元/吨。

【重要资讯】

1、周末乌海市场价格上调，主流贸易价格在3150元/吨，生产企业无库存，出货顺畅。

【交易策略】

上周PVC行业小幅去库1.1万吨至99.8万吨，同比增加62%，上游去库0.6万吨至51.3万吨，同比增加69%，社会库存去库0.5万吨至48.6万吨，同比增加56%，PVC行业开工下降0.56个百分点至72.1%。行业小幅去库，主要由上游开工下滑驱动。需求端，PVC下游制品开工环比进一步下降，出口签单小幅增加仍处低位外盘价格走低，内外需双弱。昨日部分液碱价格上调，PVC短期弱势难改。中期高库存+新产能投放+弱需求，中期逢高沽空。（观点仅供参考，不作为买卖依据)。

银河期货

PTA

【市场情况】

昨日TA2309主力合约日盘收于5244(-148/-2.74%)，夜盘收于5276(+32/+0.61%)。现货方面主港基差09+235，6月MOPJ在588美元/吨CFR，昨日PX估价在969美元/吨，较上周五下跌19美元/吨。

【重要资讯】

CCF：江浙涤丝昨日产销整体偏弱，至下午3点附近平均估算在4成左右，直纺涤短产销清淡，平均40%。华东一套250万吨PTA装置临时性短停。华东另一套250万吨PTA装置计划本周停车检修，预计检修时间15天左右。

【交易策略】

昨日pta价格下跌，PTA基差走强，聚酯产销弱势，PTA现货加工费在380元/吨附近。近期恒力石化、福建百宏有检修计划，独山能源一套250万吨/年产能上周开始短停，嘉通能源250万吨新装置已投产，5月国内PTA检修装置依然集中，下游聚酯及终端开工提升，聚酯利润改善，终端库存较高，聚酯库存目前压力可控，短期供需矛盾不大，中期仍面临累库压力，pta价格上方阻力较大。（以上观点仅供参考，不做入市依据)

银河期货

PP

【市场情况】

昨日PP下跌，日盘PP2309收于6917点，下跌1.64%或115点，夜盘PP2309收于6915点，下跌0.03%或2点。现货方面，华东现货市场拉丝主流价格在7150元/吨，较上一工作日跌100元/吨；华北市场主流价格在7050元/吨，较上一工作日跌130元/吨；华南市场主流价格7300元/吨，较上一工作日跌50元/吨，西北市场主流价格在7040元/吨，较上一工作日持平；美金市场收于930美元/吨，较上一工作日持平。

【重要资讯】

1、今日两油库存80.5万吨，下降0.5万吨。

2、昨日PP检修比例12.6%，环比下降0.4个百分点。昨日联泓新科二线（8万吨/年）PP装置重启。镇海炼化三线（30万吨/年）PP装置重启。神华宁煤六线（30万吨/年）PP装置重启。中科炼化二线（20万吨/年）PP装置重启。金能化学（45万吨/年）PP装置重启。燕山石化二线（7万吨/年）PP装置停车检修。

【交易策略】

上周油制利润、PDH利润、进口利润压缩，进口倒挂，估值偏低。PP仍旧面临巨正源、东华能源（茂名）、京博石化投产预期，近期检修比例明显降低，4月进口年内新低，从进口利润领先进口1-2月看，未来1-2月进口量预计维持上周低位，4月来PP下游开工环比明显走低，需求进一步走差。短期震荡偏弱，中期逢高沽空。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

银河期货

PF

【市场情况】

昨日PF2307主力合约日盘收于6990（-182/-1.54%)，夜盘收于6994(+4/+0.06%），现货方面半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7250-7400元/吨，福建主流7300-7400元/吨附近，山东、河北主流7300-7450元/吨送到。

【重要资讯】

CCF：江浙涤丝昨日产销整体偏弱，至下午3点附近平均估算在4成左右，直纺涤短产销清淡，平均40%。

【交易策略】

上周短纤产销好转，利润改善开工回升，短纤库存降幅扩大，但仍处高位。下游纱厂开机率小幅下滑，纱厂库存继续累积，高位的成品库存仍待去化。短纤工厂库存转移到下游，终端订单不佳的情况下供需面缺乏实质性改善，短期价格震荡偏弱。(以上观点仅供参，不做入市依据）

银河期货

MEG

【市场情况】

昨日EG2309期货主力合约日盘收于4148（-120/-2.81%），夜盘收于4142(-6/-0.14%)。MEG现货基差在09合约减85-90元/吨附近，6月下期货基差在09合约减40-50元/吨。

【重要资讯】

CCF：据CCF统计，截至5月22日，今日华东主港地区MEG港口库存约106.0万吨附近，环比上期增加4.6万吨。

【交易策略】

嘉兴石化100万吨/年的乙二醇装置于上周末进料，预计近日能有乙二醇产出，浙石化80万吨/年的MEG装置已于近日停车，预计停车时长在25天附近，马来西亚一套75万吨/年的乙二醇装置于上周末前后重启，陕煤渭化30万吨/年的合成气制乙二醇装置于近日重启。6月国内乙二醇装置检修损失量环比下降，而随着国内EO进入淡季及销售压力增加，国内部分装置有转产EG计划，6月乙二醇去库幅度缩小，价格震荡偏弱。（以上观点仅供参考，不做入市依据)

银河期货

EB

【市场情况】

昨日EB2307期货主力合约日盘收于7615（-106/-1.37%)，夜盘收于7428（-187/-2.46%)。现货方面江苏苯乙烯现货自提均价7905元/吨，环比下跌25元/吨，华东纯苯现货均价6625元/吨，环比下跌95元/吨。

【重要资讯】

据隆众资讯统计，截至2023年5月22日，江苏纯苯港口样本商业库存总量20.12万吨，较上期库存20.60万吨下降0.48万吨，环比下降2.3%;较去年同期库存7.9万吨上升12.22万吨，同比上升154.7%。江苏苯乙烯港口样本库存总量11.95万吨，较上期减0.84万吨，环比-6.57%。商品量库存在8.95万吨，较上期减0.69万吨，同比-7.16%。

【交易策略】

悲观预期下昨日苯乙烯远月价格走弱，近远月价差扩大，前期计划检修的苯乙烯装置兑现，上游方面纯苯在需求走弱和供应增加预期下纯苯港口库存去化缓慢，对苯乙烯的成本支撑减弱，苯乙烯自身面临新装置投产和硬胶成品库存偏高、GPPS和ABS亏损扩大的困境，成本支撑不足，供需缺乏向上驱动，苯乙烯价格震荡偏弱。(以上观点仅供参，不做入市依据)

银河期货

液化气

【市场情况】

PG07夜盘收4055点（-0.98%）。

现货市场，5月22日华南国产气-105至4135，华南进口气-20至4230，山东民用气+100至4150，山东醚后-350至4550，华东液化气主流价格4150-4250元/吨。

【重要资讯】

隆众资讯报道：昨日华南主营炼厂补跌，珠三角码头小幅探涨，调整炼厂和码头价差，随着价格低位上游开始联合护市，下游逢低入市补货氛围尚可，预计今日市场大势回稳，码头成交或有小幅探涨预期。

昨日华东市场稳中下行，高位出货承压。局部供应增加，打压市场心态，区内高低价差较大，预计今日华东市场以稳为主，高位存跌。

昨日山东民用气市场成交氛围温和，下游阶段性补货结束，陆续选择退市观望。预计今日民用气市场大面回稳，优先保证出货。昨日醚后市场交投氛围良好，厂家让利效果显现，下游陆续开始入市补货，预计今日醚后市场大面维稳，个别低位上行。

【交易策略】

前期南北方民用气现货价格大跌，接近4000元/吨关口后，现货情绪有所好转，华南进口利润压缩至低位，短期现货价格预计企稳，盘面估值中性。PG单边预计震荡偏弱。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

纯碱

【市场情况】

1)期货市场：上周纯碱期货震荡运行，主力09合约收于1601元/吨（-142/-8.15%），夜盘收于1591元/吨（-10/-0.62%），09-01价差缩小至137（-9/-6.16%）。

2)现货市场：部分地区纯碱现货价格下调，重碱均价为2341元/吨（-75），轻碱均价为2171元/吨（--64），轻重碱价差为170（-11）。沙河重碱下调200至2000元/吨，华东轻碱下调100至2200元/吨。

【重要资讯】

1)据隆众资讯5月22日报道：彩虹（合肥）光伏有限公司750吨冷修线于2023年5月16日复产。

【交易策略】

新产能投产预期兑现，远兴能源1号锅炉点火成功，市场悲观情绪进一步释放，昨日日盘期价触及跌停板。现货价格加速下跌，下游做库存意愿仍然较低，以刚需采购为主，玻璃厂纯碱库存进一步降低。纯碱部分装置检修，但高开工下纯碱供给宽松，表现为厂库连续6周累库。后期关注检修力度及玻璃产线情况，但当前未有支撑兑现，预计盘面以弱势运行为主。(以上观点仅供参考，不做入市依据)。

银河期货

玻璃

【市场情况】

1)期货市场：节前玻璃期货震荡上涨，主力09合约收于1484元/吨（-98/-6.19%），09-01价差扩大至125（+2）。

2)现货市场：玻璃部分现货价格下调，玻璃均价为2180元/吨（-13），沙河大板市场价下调20至1868元/吨，湖北下调10至2200元/吨，浙江下调50至2280元/吨。

【重要资讯】

1)据上海市统计局发布1-4月上海市房地产开发、经营基本情况。数据显示，1-4月，上海市房地产开发投资比去年同期增长29.9%。具体来看，1-4月，商品房施工面积14976.63万平方米，增长10.5%。其中，住宅施工面积6782.21万平方米，增长11.4%。商品房新开工面积566.37万平方米，增长32.8%。其中，住宅新开工面积310.95万平方米，增长36.7%。商品房销售面积502.08万平方米，增长17.9%。其中，住宅销售面积424.24万平方米，增长17.5%。

【交易策略】

当前厂家连续下调价格，整体产销不达平衡，中下游补库谨慎，以消化自有库存为主。本周厂家库存累库，周环比增加4.35%，深加工订单天数环比回落。目前现货价格行至高点，盘面大贴水，场内对后市心态分化，采购情绪偏谨慎，叠加即将到来的雨季和淡季，产销边际走弱，预计盘面以弱势震荡为主。

银河期货

工业硅

【市场情况】

期货市场：23日工业硅延续上周跌势，盘面继续大幅下挫，主力合约SI2308收于13620元/吨（-450，-3.38%）。

现货市场：昨日工业硅现货市场继续下跌，23日云南出厂工业硅成交553不通氧13600-13700跌100；通氧553#14000-14200跌150，421#14800-15200跌100，下游多晶硅致密料136.5元/千克持稳，铝合金华东ADC12持稳在18600元/吨，华东地区有机硅DMC在14550元/吨持稳（净水含税）。

【重要资讯】

1、近日晶澳成立十八周年之际，在发祥地宁晋隆重举行庆祝活动，当天宁晋智造基地6GW n型倍秀电池项目正式投产！

2、4月我国金属硅产品出口总量44484吨，同比减少9827吨，下降18.09%，环比减少3494吨，下降7.27%。1-4月合计出口量191642吨，同比减少42313吨，下降18.08%。

【交易策略】

近期工业硅期现价格连续下挫，期货盘面跌幅扩大，略有坍塌趋势，影响各方心态，持货方不断让利，成本方面仍有下行空间，水电下调预期大，4月出口大幅缩减。下游有机硅行业开工率继续下降，多晶硅利润优势逐渐转移，铝合金价格开始回调，目前来看市场买涨不买跌心态愈发浓烈，预期盘面将维持弱势震荡格局。（观点仅供参考，不作为买卖依据）。