负油价爆仓，中国银行的“原油宝”合法吗

  北京时间4月21日凌晨WTI原油期货5月合约价格急剧下挫，下跌至史无前例的最低-40美元附近。当日公布的结算价为-37.63美元，出现了芝

北京时间4月21日凌晨WTI原油期货5月合约价格急剧下挫，下跌至史无前例的最低-40美元附近。当日公布的结算价为-37.63美元，出现了芝加哥商品交易所集团WTI原油期货合约上市以来第一个负值结算价。中国银行“原油宝”客户受此影响遭受巨额经纪损失，引发社会公众纷纷议论，笔者作为金融法律人士，对此问题第一个疑问是 “银行做期货，中国银行的“原油宝”业务合法吗”。

根据中国银行中行对原油宝的介绍，原油宝是指中国银行面向个人客户发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品，按照报价参考对象不同，包括美国原油产品和英国原油产品。其中美国原油对应的基准标的为“WTI原油期货合约”，英国原油对应的基准标的为“布伦特原油期货合约”，并均以美元（USD）和人民币（CNY）计价。中国银行作为做市商提供报价并进行风险管理。个人客户在中国银行开立相应综合保证金账户，签订协议，并存入足额保证金后，实现做多与做空双向选择的原油交易工具。由此可见，原油宝是中国银行开展的一项针对境外市场石油期货交易的业务。

目前我国期货法尚未制定，国务院颁布的《期货交易管理条例》是期货行业的基本性法律法规，任何单位、个人均应当在此法规允许的框架内从事期货行为。《期货交易管理条例》第十五条第二款规定未经国务院期货监督管理机构批准，任何单位或者个人不得设立或者变相设立期货公司，经营期货业务。

一、中国银行是不是期货交易所，不能开展期货业务

根据《期货交易管理条例》规定，设立期货交易所，由国务院期货监督管理机构审批。期货交易所不得直接或者间接参与期货交易。

目前我国已经设立的期货交易所包括郑州商品交易所（ZCE），以农产品期货交易为主；上海期货交易所（SHFE），以贵金属、橡胶等期货为主；大连商品交易所（DCE），以农产品、化工材料期货为主；中国金融期货交易所（CFFEX），以股指期货、国债期货为主；上海能源交易所，以能源期货为主。

我国已有期货交易所中不包括中国银行。

二、中国银行不是期货公司，不能开展期货经纪业务

根据《期货交易管理条例》规定，期货公司是依法设立的经营期货业务的金融机构，应当经国务院期货监督管理机构批准。期货公司应当从事经纪业务，接受客户委托，以自己的名义为客户进行期货交易，交易结果由客户承担，期货公司不得从事或者变相从事期货自营业务。

我国目前经批准设立的期货公司中不包括中国银行。

三、中国银行业务范围内不包括期货业务。

第一，中国银行股份有限公司所登记的经营范围中不包括期货自营业务、期货经纪业务。

第二，《商业银行法》关于商业银行业务范围不包括从事期货自营业务、期货经纪业务。

四、我国个人不得从事境外期货

根据2017年8月24日年证监会发布的非法证券期货风险警示中明确表示“境内单位和个人不得违反规定从事境外期货业务”。

综合以上信息，笔者认为：中国银行“原油宝”业务没有法律依据。

王斌

2020年4月23日