消失的300亿

前些天康美药业发布公告，300亿货币资金直接消失。比獐子岛的扇贝跑路还要离奇。看到这个，我只想说：不过吧这事早有征兆，网上一直都有

前些天康美药业发布公告，300亿货币资金直接消失。比獐子岛的扇贝跑路还要离奇。

看到这个，我只想说：

不过吧这事早有征兆，网上一直都有人质疑，主要就是“存贷双高”问题。

“存贷双高”是财务黑话，意思是货币资金和有息负债同时很高。

通俗讲，就是明明有很多现金，还到处借钱（要利息的），相当于白花花的银子送人。

正常人都不会这么做，理性的机构更不会。所以，“存贷双高”一定有迫不得已的理由，否则就很有问题。

一般来说，有四种情况，“双高”还算合理：

1、资金使用限制。有钱不让你花，就没法还债。一般都会在财报里披露。

2、控参股子公司很多。比如中国宝安(000009)，控参股了100多家公司，横跨各种行业。有的子公司现金多，有的子公司借钱多，合并报表就会“存贷双高”。

3、行业特殊性。比如供应链管理公司普通路(002769），对资金需求极大，很容易就“双高”了。

4、不可言说的一些特殊情况。

如果一家公司出现“双高”，又没有合理解释，就可能有问题。

比如康美药业，2018年三季报中：

货币资金377.9亿

短期借款124.5亿 + 应付债券 147.7 亿 = 272.2 亿元

拿着300亿现金，还欠200亿不还？！官方又没给合理解释。

（这些钱怕不是假的吧？）

最后实在撑不住，干脆直接消失了，转为存货和在建工程。

（果然是假的！）

事后分析毫无意义。生活总得继续，同一个坑总不能踩两次。

探长想看看到底还有哪些公司是“双高”的？

于是拿最新的2019一季报，对所有A股公司做了统计，找出了“双高”的公司。

统计方式很简单，计算两个比例

• 货币资金占总资产比例
• 有息负债占总资产比例
  其中，有息负责 = 短期借款+应付债券+一年内到期的非流动负债

只要两个比例都超过一定阈值，就算“双高”嫌疑了。严格一点，我们将阈值设为0.2。

3000多家公司，“双高”有140多家，还有已经爆雷的，比如ST康得新。

全部名单不敢贴出来。

感兴趣的朋友关注公众号‘’华尔街探长‘’，回复‘’双高‘’获取相关数据。

再强调一次，“双高”不一定就有问题，需要具体问题具体分析。

只能帮你到这儿。

— The end —

华尔街探长，用数据挖掘真相