甲醇近日反弹，走出颓势了吗？机会在哪里？

​​ n尉俊毅n投资咨询从业证号：Z0018233nn铁矿n【交易策略】nn夜盘价格窄幅震荡，上周价格连续较快上涨，市场情绪较快好转，但政策端调

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尉俊毅

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投资咨询从业证号：Z0018233

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铁矿

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【交易策略】

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夜盘价格窄幅震荡，上周价格连续较快上涨，市场情绪较快好转，但政策端调控预期有所加强。宏观面来看，本轮铁矿市场持续交易宏观强预期逻辑对盘面支撑且交易时间较长，但今年上半年下游地产需求大概率难以好转较为确定，市场分歧远没有去年同期大，因此强预期对价格支撑会明显较弱，且交易持续时间预计也较短。供需来看，今年澳巴铁矿发运平稳增加，供应难以看到显著减量，虽当前铁水较快恢复，但宏观强预期对钢材价格支撑并未给予钢厂合适利润，因此铁水产量难以延续较快回升，进口铁矿港口难以呈现超季节性去库，难以看到去年3月份之后铁元素呈现从上游向下游转移。总体来看，市场对前期价格大幅上涨进入消化整理期，当前铁矿盘面持仓较高，市场分歧较大，价格高位市场博弈会加大，但资金对盘面价格推升需基本面出现新的驱动点，短期预计高位宽幅震荡为主，同时警惕盘面高估值较快回落风险。

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风险提示：资金主导行情下市场情绪发生较快转变。

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【相关价格】

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青岛港PB粉现货911（-1），折标准品966；超特粉现货798（+3），折标准品1039；卡粉现货998（-1），折标准品964；最优交割品为卡粉，现货998（-1），折标准品964，主力合约基差56。

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【重要资讯】

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1、美国上周初请失业金人数意外降至19.2万，预期为增至20万人。至2月11日当周续请失业金人数降至165.4万人，预期170万人。

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2、大中矿业公告，拟投建扬中矿物加工及商品贸易基地项目，项目总投资不低于15.2亿元，建设625万吨/年选矿项目、500万吨/年铁精矿和原矿粉堆场、1000万吨/年贸易（球团、云母新材料和干粉砂浆等）堆场。

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2、2月23日，全国主港铁矿石成交103.00万吨，环比减3.7%；237家主流贸易商建材成交14.16万吨，环比减7.6%。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

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银河期货

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钢材

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【交易策略】

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本期247铁水产量234.1，环比上周增3.29万吨。钢联本周螺纹表需293万吨，产量持续回升，预计铁水本周加速回升，螺纹库存去化一般。热卷方面出口订单已逐步转弱，盘面走势弱于螺纹。现货成交上整体表现较强，建材成交仍以投机正套拿货为主，部分工业线材型钢焊管有所放量。短期下方支撑可参考电炉谷电成本3950-4000（折理记），上方参考4200-4300，宏观利多背景下钢价仍有反复冲顶可能，观点上维持震荡市对待。

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单边：高库存产业客户建议关注逢高卖出05合约保值机会。风险点：预期崩塌，需求不及预期等。

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套利：观望。

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期权：观望。

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【现货价格】

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现货：网价上海中天螺纹4270元（+20），北京敬业4210（+20），上海本钢热卷4300元（-），天津河钢热卷4240（-）。

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【重要资讯】

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1、本周，唐山126座高炉中51座检修，高炉容积合计34220m³；周影响产量约76.47万吨，产能利用率78.09%，较上周上升0.76%，较上月同期上升3%，较去年同期上升23.92%。

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2、中钢协数据显示，2023年2月中旬，重点钢企粗钢日均产量209.28万吨，环比增长1.49%；钢材库存量1953.0万吨，比上一旬增加150.05万吨，增长8.32%。

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3、据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，2023年1月销售各类挖掘机10443台，同比下降33.1%，其中国内3437台，同比下降58.5%；出口7006台，同比下降4.41%。

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（以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

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银河期货

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焦煤焦炭

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【交易策略】

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近期焦煤领涨黑色系，主要在于受煤矿事故影响安监预期趋严且临近两会，煤炭供给减量预期增大，结合需求端表需持续向好，煤焦走势偏强。近期煤焦大幅上涨，主要在于（1）动力煤企稳反弹，配煤回流量有限。（2）海外煤需求向好，炼焦煤价格持续上涨，进口利润持续收缩，且澳煤政策再度变化。（3）蒙煤传统节日到来短期蒙煤供给减量。（4）下游焦企逐步开启采购，焦煤现货及预期表现乐观，钢厂高铁水旺季预期，煤焦刚需叠加补库需求向好，综合看煤焦供需格局逐步趋紧，后期煤焦现货逐步进入季节性涨价周期。目前矛盾点在成材及动力煤，短期盘面煤焦涨均升水，波动增大，不建议追多，随着现货逐步进入涨价通道，建议多单可继续持有，但须警惕政策对于黑色系影响等。

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单边：多单持有

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套利：5-9正套

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期权：观望。

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【相关价格】

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现货：日照、青岛港焦炭现货现贸易现汇出库：准一级焦平仓价2650，测算焦炭仓单2880-2915元/吨左右。山西中硫主焦煤2135元，单一山西煤仓单2135元左右。

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【重要资讯】

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钢联消息，阿拉善盟生产煤矿260万吨，建设煤矿390万吨，其中事故煤矿属于建设煤矿，产能90万吨，主要生产低硫1/3焦煤（A8.8S0.6V25G56）及少量动力煤（Q5800S1.6），此前当地煤矿多处于停产状态，此次事故对阿拉善盟地区煤炭产量影响不大。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

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王颖颖

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投资咨询从业证号：Z0014913

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银河期货

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镍及不锈钢

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镍价继续下跌，NI2304合约收于196940元/吨。LME宣布3月20日恢复亚洲时段电子盘交易。宏观方面美国初请失业金人数意外下降，市场担忧就业市场刺激通胀引发加息超预期，美元走强，有色金属回调。现货方面升水持平昨日，除2303合约外隔月价差收窄至3000以内，期限结构走平，2303合约受低库存和高基差的影响表现略强。目前政策真空期，需求尚待验证，市场暂时忽略低库存因素，观望情绪较浓，情绪上跟随外围市场。镍价又到了年前的低位，盘面走势偏弱，可能再下一个台阶，关注今日现货市场是否有逢低采购的刚需入场，以及盘后发布的保税区和社库数据。

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不锈钢也随外围市场走弱，SS2304合约收于16790元/吨。宏观政策真空期，出口还没有明显改善，内需强弱分化，下游担心价格继续下跌，备货周期偏短。近期镍铁成交价不断下移，原料端市场情绪偏弱，低价货源出货意愿增强，等待钢招价指导。本周钢联统计300系冷轧无锡库存增1.82万吨，佛山减1.75万吨，可能是钢厂调整销售策略所致。全国300系总库存减82吨，3月预计继续去库。市场等待消费回暖，预计价格运行区间在16300-17300元/吨。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

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银河期货

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铜

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隔夜伦铜下跌至8879.5美元/吨，美国上周首次申领失业救济人数为19.2万人，降至三周最低最低水平，显示劳动力市场依旧火热。美国第四季度实际GDP年化季率从2.90%下修至2.7%，第四季度核心PCE被上修0.4%，至4.3%。产业方面，矿端再起争端，第一量子宣布暂停巴拿马铜矿开采活动，该铜矿去年产量为35吨，基于铜矿投产以及干扰情况，我们把今年铜矿增量预期下调至70-75万吨，矿端过剩预期逐步消退，现货TC下调。昨日LME铜库存下降425吨，其中釜山仓库增加500吨，国内出口的铜少量到货，鹿特丹仓库下降925吨。comex铜库存下降656吨至19292吨，再度刷新新低。海外不少国家精铜供应都受到了干扰。内弱外强的情况下，出口窗口再次打开，将刺激冶炼厂出口。隔夜铜价下跌至69000附近，下游积极拿货，市场成交情况好转。价格端来看，市场上最大的利空来自于美联储加息可能会超预期，不过境外逼仓情绪仍然存在，昨天价格跌到69000附近，现货市场成交氛围活跃，铜价支撑位可能在68000-69000附近。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）

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银河期货

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锌

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沪锌小幅下跌，现货市场的弱势和海外偏冷的宏观给锌价降温，沪锌2304合约跌80元至23425元/吨；宏观方面，海外数据仍旧对金属不利，美国一季度核心通胀数据Pce报得同比增长4.3%远超预期，欧美2月份制造业PMI指数仍旧处于荣枯线50分位线以下，服务业PMI指数还处于扩张区间，意味着通胀或将维持高位，美联储会议纪要显示了当局抵抗通胀的决心，美元指数维持上行，有色金属价格承压，铜价昨夜大跌，引领市场宏观情绪下行；产业方面，目前供应端欧洲冶炼厂近期进入复产阶段，能源价格下跌后，法国新星计划月底恢复满产，该厂16万吨产能，21年底减产后一直50%左右开工率运行；锌现货市场目前表现分化，天津、上海地区维持弱势，宁波、广东地区表现较好，广东地区活跃性提升，宁波惜售加剧，但是天津地区接货意愿较差；交易策略方面，海外情绪维持弱势，国内下游接货情绪整体偏弱，锌价或将重回弱势（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

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银河期货

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铝

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昨夜沪铝价格继续大跌，沪铝2304合约跌185元至18560元/吨；宏观方面，海外数据仍旧对金属不利，美国一季度核心通胀数据Pce报得同比增长4.3%远超预期，而此前公布的2月份制造业PMI指数仍旧处于荣枯线50分位线以下，服务业PMI指数还处于扩张区间，意味着通胀或将维持高位，美联储会议纪要显示了当局抵抗通胀的决心，有色金属悉数下跌，尤其是外盘铜价暴跌；基本面方面，煤价最近再度走强，5500大卡煤价反弹至1150元/吨附近，内蒙煤炭事故后，煤价仍有上冲的动力；库存方面，无锡佛山库存维持增势，但是巩义地区因库容爆满，开始限装，入库少导致当地库存去化，周四公布的社会库存现实铝锭增库0.2万吨至123.8万吨，铝棒去库1.65万吨至21.7万吨；现货成交方面，南北双弱，铝棒成交也表现一般；交易策略方面，本轮反弹除了减产刺激，也有国内情绪的乐观，但是减产的影响偏长期而非短期，该逻辑短期告一段落，近期海外宏观对金属不利，美元指数还在上行，国内乐观情绪也转入清淡，而产业现实层面库存的压力、尚未完全来临的旺季给铝价带来一定的拖累，铝价或将维持弱势（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

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银河期货

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锡

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昨日沪锡价格下跌，美国上周首次申领失业救济人数为19.2万人，降至三周最低最低水平，显示劳动力市场依旧火热。美国第四季度实际GDP年化季率从2.90%下修至2.7%，第四季度核心PCE被上修0.4%，至4.3%。现货端来看，昨日仓单库存增加403吨至7825吨。市面仍有少量进口锡到港，下游需求正在恢复中，但是整体恢复力度缓慢，加上最近锡价波动比较大，下游观望情绪增加，庞大的社会库存压制锡价走势。价格端来看，目前最大的利空来自于库存方面的压力，冶炼厂大量抛货，加上进口铜的冲击下，社会库存垒库很快。不过目前隐性库存已经比较低，而且锡矿比较紧张，后期将会抑制冶炼厂生产积极性，消费端来看，预计年内消费不会很差，等待消费复苏验证，锡价还有上行机会(以上观点仅供参考，不作为入市依据）

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银河期货

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铅

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昨夜沪铅维持弱势，沪铅主力合约跌100元至15305元/吨；宏观方面，海外数据仍旧对金属不利，美国一季度核心通胀数据Pce报得同比增长4.3%远超预期，且此前欧美2月份制造业PMI指数仍旧处于荣枯线50分位线以下，服务业PMI指数还处于扩张区间，意味着通胀或将维持高位，美联储会议纪要显示了当局抵抗通胀的决心；基本面方面，钢联统计社会库存铅库存大降，减少2.03万吨至5.58万吨；现货成交方面，据我的钢铁反馈，原生铅电池厂询价比较少，对后市铅价不太看好，鲜有入市询价，午间成交寥寥；而废旧电池方面，安徽地区反馈陆续完成卸车，但企业库存较大；河南地区到货好转成程度不一；回收商方面反馈竞价厉害且市场货少，近期利润和上货量均不理想。因回收商出货意愿不高，个别企业有涨价意愿，但整体以观望为主；交易策略方面，下游接货情绪走弱，市场氛围转淡，原料库存高企，所以铅价短期内或将弱势调整（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

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银河期货

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贵金属

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昨日，贵金属市场先扬后抑，整体继续走弱。伦敦金收于1823.24，跌幅0.10%；伦敦银收于21.327，跌幅0.83%；黄金交易所黄金T+D晚盘收跌0.16%报412.21元/克；白银T+D晚盘收跌0.71%报4900.0元/千克；美元指数继续走强，收于104.598，涨幅0.09%；10年美债收益率走势掉头，跌收于3.88。

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数据方面，初美国请失业金人数再次低于20万人，且低于预期，为19.2万人；续请失业金人数也录得低于预期的165.4万。自年初以来，每周申领人数仍低于疫情前约22万人的平均水平。尽管最近科技、金融和其他行业出现了裁员潮，但最近几个月初请失业金的人数一直保持在较低水平。这可能是因为在劳动力需求超过现有劳动力的时候，工人们正在迅速找到新工作。许多行业(尤其是酒店和医疗保健行业)的雇主仍在快速招聘。实际GDP从2.9%向下修正至2.7%，修正后的数据显示，到2022年底，美国经济的增速略有放缓，主要原因是消费者削减了支出。作为经济的主要引擎，消费支出的年增长率为1.4%，而不是最初公布的2.1%。

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总体而言，劳动力市场强劲是导致通胀居高不下的一个因素，就业数据对3月份FOMC会议之后继续加息的必要性提供了支撑，加上近日美联储官员们不断向市场所释放的鹰派信号，都使近期市场呈现美元持续走高、而贵金属走弱的态势。下一步需关注今晚1月核心PCE物价指数数据。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

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宋阳

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投资咨询从业证号：Z0000551

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银河期货

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原油

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【市场情况】

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原油结算价：WTI2303合约75.39涨1.44美元/桶或1.95%；Brent2304合约82.21涨1.61美元/桶或2.00%。SC2304跌5.9至542.6元/桶，夜盘涨3.6至546.2元/桶。Brent首次行价差0.26美金/桶。

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【重要资讯】

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路透报道，白宫表示，美国总统拜登周五将与G7领导人和乌克兰总统泽连斯基举行线上会议，纪念俄罗斯入侵乌克兰一周年，并宣布对协助俄罗斯战争的各方实施新的制裁。制裁对象将包括俄罗斯的银行、科技和国防部门，并将影响涉及这场冲突的个人和公司。欧盟国家周四未能就针对俄罗斯的新制裁方案达成一致，成员国代表将于周五0900 GMT再次会面，试图达成协议。

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供需方面，EIA数据显示，截止2022年2月17日当周，美国商业原油库存量4.79亿桶，环比增长765万桶；汽油库存总量2.4亿桶，环比下降186万桶；馏分油库存量为1.22亿桶，环比增长270万桶，为2022年1月份以来最高。美国原油产量环比持平1230万桶/日，炼厂开工率85.9%，环比下降0.6%。

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宏观方面，截至2月18日当周，美国初请失业金人数减少3,000人，经季节调整后为19.2万人，经济学家的预测为20万人。数据表明劳动力市场持续吃紧，进一步加剧了人们对美联储可能将利率升至高于预期水平的担忧。

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【交易策略】

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前日宏观利空驱动油价大跌后，隔夜油价强势反弹。EIA数据显示汽油在淡季累库速度放缓，原油累库在一定程度上由于炼厂检修所致，叠加3月份俄罗斯产量和出口仍有收紧预期，原油供需平衡相对乐观，油价缺乏大跌的驱动。短期仍维持高位震荡的判断，以回调做多思路为主，Brent运行区间参考80-95美金/桶。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

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银河期货

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沥青

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【市场情况】

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BU06夜盘收3757点（+0.19%）。

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现货市场，2月23日山东沥青现货3600-3770，华东地区4050-4100，华南地区4000-4210。

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成品油基准价：山东地炼92#汽油-68至8273元/吨，0#柴油-76至7572元/吨，山东3#B石油焦价格+0至3150元/吨。

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【重要资讯】

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沥青现货市场略显平淡，供应端相对稳定，刚需整体表现一般，部分高价看跌预期使得业者观望气氛较重，虽然国际原油有所反弹，但是对于沥青现货价格支撑有限。（隆众）。

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【交易策略】

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本周沥青炼厂开工环比+2.57%至36.47%，炼厂库存环比+0.50%至33.04%。社会库存环比+3%至23.26%。供应回升过程中，炼厂累库有限。沥青在博弈近端供需宽松和远期原料偏紧预期之下，盘面维持震荡格局。单边操作建议观望，期权策略以偏空思路为主，参考区间3650-3950设计累沽/累沽不敲出的策略。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

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银河期货

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燃料油

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【市场情况】

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FU05合约夜盘收2890点（-0.96%）。LU04合约夜盘收3965点（+1.54%）。新加坡纸货市场，低硫Feb/Mar月差50至40美金/吨，高硫Feb/Mar月差-14至-13美金/吨。LU05/04内外价差15美金/吨，FU05/04内外价差14美金/吨。

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【重要资讯】

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1.据日本石油协会公布的统计的资料显示，截止2月18日当周，日本C型燃料油库存比前一周减少了1.64万立方米，A型燃料油库存增长了0.41万立方米。日本C型燃料油产量比前一周减少了5.60万立方米，A型燃料油产量下降了1.17万立方米。

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2.新加坡现货市场，P66公司销售给维多公司2万吨3月9-13日装船的380cst高硫燃料油，每吨比新加坡报价高2.00美元。

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3.壳牌公司销售给托克公司4万吨3月19-23装船的含硫量0.5%船用燃料油，每吨比新加坡报价高6.50美元。

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4.新加坡180-cst燃料油评估价每吨420.78美元；380-cst燃料油评估价每吨403.56美元；含硫量0.5%的船舶燃料油每吨574.5美元。（隆众资讯）

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【交易策略】

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夜盘高硫单边下行，FU-LU价差在连续两周回升中震荡小幅下行，俄罗斯上周周度发货量向上调整至100万吨以上，同时本周发货量也在正常平均水平，在俄罗斯当前初级原油开工仍保持高位下，短期警惕俄罗斯出口量随时向上修正风险；中期预计随着供应端俄罗斯高硫产能减少和需求端4月进入高硫夏季发电季而实现回归，建议在俄罗斯出港供应调整稳定预期下再择机逢低入场。但在俄罗斯可追踪发货量未完全修正前，其供应边际减少始终持续利多高硫燃料油市场，自身矛盾突出下与成本原油联动减弱，不建议作单边空头。汽柴油由于囤货累库叠加需求淡季，汽柴裂解下行，短期对低硫裂解支撑减弱，建议观望。内外运费下行下，低硫内外价差近两日走缩，暂无套利机会。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

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银河期货

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纸浆

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【市场情况】

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期货市场：企稳盘整。SP主力05合约报收6538点，上涨+26点或+0.40%。

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现货木浆市场：江浙沪地区进口本色浆现货市场可外售货源不多，但需求偏弱运行，浆价承压整理。市场部分含税参考报价：金星6250元/吨。华南地区进口本色针叶浆市场横盘整理运行，业者随行就市，金星报价参考6200-6300元/吨。（卓创资讯）

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现货瓦楞原纸：华北地区瓦楞纸市场弱势整理，实单走货量一般。目前自提含税现款现汇市场价：AA级高瓦120g主流成交价3150-3200元/吨，A级高瓦120g主流成交价3050-3100元/吨。山东丰源中科瓦楞纸正常接单。自提含税现款现汇价：高强瓦楞纸110g报3420元/吨，120g/130g报3320元/吨，130-140g报3270元/吨，160-170g报3220元/吨。（卓创资讯）

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现货双胶纸：四川成都地区双胶纸市场价格暂稳。目前经销商出货含税市场价：70g云豹平张6700元/吨。山东晨鸣纸业双胶纸出货尚可，挺价运行。目前70-100g云镜双胶纸到货含税承兑参考价7200元/吨。（卓创资讯）

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【重要资讯】

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援引纸业网消息：近日，荆州市生态环境局发布山鹰华中纸业有限公司年产10万吨竹纤维项目环境评价公示。山鹰华中纸业拟在公安县青吉工业园山鹰华中纸业厂区内，在原制浆工艺和设备的基础上，增加以竹片为原材料的预处理系统、自动化控制系统、双螺杆挤压机、高浓磨、压力筛等国产先进设备，运用先进的工艺技术制备年产量达10万吨的竹纤维原料，用于替代原设计以进口废纸为原料的缺口，以满足箱板纸等产品所需。项目总投资13440万元。

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【交易策略】

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1月，国内CPI同比报收+2.1%，通胀低于往年同期+3.4%的水平。2月至今，国内30城商品房日均成交面积报收37.2万平方米，同比增量+57.2%，连续3个月边际增量。SP05合约少量试多，宜在6500点近日低位处设置止损。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

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银河期货

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天然橡胶及20号胶

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【市场情况】

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RU相关：RU主力05合约报收12615点，上涨+45点或+0.36%；日本JRU主力07合约报收223.8点，下跌-1.2点或-0.53%。截至前日12时，云南WF报收12000-12100元/吨，产地标二报收10350元/吨，泰国烟片报收14000-14150元/吨，越南3L报收11650元/吨。

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NR相关：NR主力05合约报收10275点，上涨+55点或+0.54%；新加坡TF主力05合约报收142.7点，上涨+0.2点或+0.14%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场报价盘整。烟片胶船货报收1640-1660美元/吨，泰标现货或近港船货报收1440-1450美元/吨，马标现货或近港船货报收1430-1440美元/吨，泰混现货或近港船货报收1430-1435美元/吨。人民币混合较现货报收11150-11250元/吨

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合成胶相关：华北丁苯1502报价11500-11600元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价11700元/吨。华东丁二烯报价9650-9750元/吨。

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【重要资讯】

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援引欧洲汽车制造商协会数据：1月，欧盟乘用车市场增长+11.3%至76.00万辆，以积极的方式开启了新的一年。然而，这主要是由于2022年的比较基数异常温和，当时1月的交易量达到了有记录以来的最低水平。在国家层面，该地区的积极表现体现在四个主要市场中的三个。涨幅最大的是西班牙（+51.4%）和意大利（+19%），其次是法国，增长较为温和但仍然稳健（+8.8%）。这一趋势的例外是德国，下降了-2.6%。

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【交易策略】

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合成胶方面，丁二烯供应端无明显压力，交投清淡。国内全钢轮胎产线开工率报收68.9%，半钢轮胎产线开工率报收73.7%，整体同比增产+31.9%。2月至今，申万房地产行业市净率报收0.89倍，同比下滑-11.3%，前值为-12.5%，4个月以来降幅持续收窄。RU05合约在手多单宜在12450点前日低位处设置止损；NR05合约观望，关注10395点前期高位处的压力。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

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银河期货

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塑料

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【市场情况】

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昨日塑料呈震荡走势，日盘L2305收于8328，上涨0.05%或4点，夜盘L2305收于8332，上涨0.05%或4点。现货方面，LLDPE市场价格部分下跌，华北大区线性部分跌20-60元/吨；华东大区线性部分跌20-50元/吨；华南大区线性部分跌20-50元/吨。国内LLDPE的主流价格在8250-8500元/吨。

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【重要资讯】

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1、卓创资讯，本周PE开工负荷在84.14%，较上周下降1.33个百分点。

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2、卓创资讯，本周农膜开工上涨3个百分点至41%，单丝上涨1个百分点至43%，薄膜上涨1个百分点至46%，中空开工上涨3个百分点至48%，管材开工上涨4个百分点至46%，目前下游各行业主流开工在41%-60%。

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3、今日主要生产商库存水平在68.5万吨，较前一工作日去库2.5万吨，降幅在3.52%；去年同期库存大致97.5万吨。

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【交易策略】

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进口倒挂，利润压缩，低库存，估值偏低。上周PE去库存3.1万吨，当前库存同期低位。新产能方面，广东石化炼化一体化全流程打通，40万吨HDPE装置和40万吨全密度装置开车，另外40万吨全密度装置暂未开车。海南炼化30万吨HDPE(负荷80%）2月19日下午已开挤压造粒，2月21日30万吨/年FDPE投剂开车。但进口转出口还在继续，进口减少对冲部分新产能增量，低库存且去库，逢低做多。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

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银河期货

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甲醇

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【市场情况】

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期货市场：期货盘面震荡走强，最终报收2681（+14/+0.52%）

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现货市场：生产地，内蒙南线报价2180元/吨，北线报价2150元/吨。关中地区报价2280元/吨，榆林地区报价2190元/吨，山西地区报价2340元/吨，河南地区报价2530元/吨。

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消费地，鲁南地区市场报价2500元/吨，鲁北报价2500元/吨，河北地区报价2430元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2500元/吨，云贵报价350元/吨。

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港口，太仓市场报价2710元/吨，宁波报价2780元/吨，广州报价2650元/吨。

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【重要资讯】

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截至2023年2月23日，江浙地区MTO装置产能利用率46.96%，环比下跌14.23%，周期内浙江地区个别装置停车检修，虽江苏少数装置负荷略有提升，但整体产能利用率仍宽幅向下。

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【交易策略】

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近期，随着下游需求陆续释放，同时煤价止跌上涨，成本推升西北地区甲醇企业出厂价坚挺上涨，同时鲁北下游库存持续消耗，招标价跟随西北有所抬升。西北节前排库效果良好，高库存压力得到有效缓解，同时3月后春检启动，而国际开工不高，2月份进口到港有限，一季度整体供应或偏紧，而下游需求逐步复苏，特别是传统下游，开工率提升速度略超预期，而MTO在利润改善的前提下，不排除停车装置重启的可能性，同时中下游库存整体中性偏低，同时煤价开始止跌反弹，建议甲醇逢低做多为主。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

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银河期货

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尿素

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【市场情况】

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期货市场：期货盘面冲高回落，尾盘跳水，最终报收2524（-27/-1.06%）。

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现货市场：尿素现货价格继续上涨，河南中小颗粒出厂报2710-2730元/吨，山东中小颗粒出厂报2735-2740元/吨，河北中小颗粒出厂报2690-2700元/吨，山西中小颗粒出厂报2625-2650元/吨，安徽中小颗粒出厂报2790-2810元/吨，新疆中小颗粒出厂报2380-2450元/吨。

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【重要资讯】

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截止2023年2月23日(第8周），中国尿素港口样本库存量：17.4万吨，环比减少0.7万吨，环比跌幅3.87%。本周期零星货源离港，主要是烟台港、连云港小颗粒货源离港，个别港口微量集港，其余港口未见明显变化，港口库存量下降。

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【交易策略】

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国内交割区尿素现货价格继续上涨，但整体涨幅略有收窄，下游需求高价抵制，河南、山东尿素厂家库存偏低，价格延续涨势，河北、山西价格弱稳为主。一方面，当前，国际尿素价格持续偏弱，印标招标100万吨，但船期持续至6月份，国际市场看空情绪浓厚；港口集港货源回流国内，但整体有限；东北地区囤货接近尾声，到货量降至11万吨附近，但华北、华中工业企业开工率稳步提升，但终端高价略有抵制，整体需求支撑有所减弱。另一方面，西南气头装置基本全部恢复生产，西北气头装置陆续恢复中，煤制利润同期高位，开工率同比略有提升，整体供应偏稳，尿素日产维持在16.3万吨附近，华北、华中地区尿素厂家库存偏低，库存无压力，出厂报价继续上涨。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

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银河期货

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煤炭

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【市场情况】

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2月23日，港口市场5500大卡市场报价1150-1200元/吨，5000大卡市场报价1000-1050元/吨，个别报价1050元以上，4500大卡有报价860元/吨。内蒙地区煤55500大卡价格820-870元/吨，5000大卡价格730-780元/吨，4500大卡价格530-590元/吨。榆林地区非电企业用煤6000大卡价格990-1040元/吨，5800大卡价格950-990元/吨；山西非电企业用煤5500大卡价格900-950元/吨，5000大卡价格800-850元/吨，4500大卡价格670-720元/吨。

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【重要资讯】

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日前，山西省人民政府办公厅印发《山西省矿产资源总体规划（2021—2025年）》（以下简称《规划》）。《规划》提出，到2025年，煤炭产能稳定在15.6亿吨/年以内、煤炭产量保持在14亿吨/年，煤矿数量900座左右。

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【交易策略】

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坑口、港口煤炭市场情绪继续好转，受安全事故影响，产地情绪高涨，煤矿拉煤车数量增加，坑口价普涨100-200元/吨；港口地区终端采购询盘持续增加，贸易商捂货惜售，报价继续大幅上调，预计煤炭坑口、港口短期仍以上涨为主。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

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银河期货

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PVC

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【市场情况】

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昨日PVC呈震荡走势，日盘V2305收于6472，上涨0.39%或25点，夜盘V2305收于6509，上涨0.57%或37点。现货方面，国内PVC市场基本面变化不大，市场社会库存依然维持高位，市场投机需求减弱，华东地区电石法五型主流价格在6420-6520元/吨，乙烯法维持在6400-6700元/吨。广州地区PVC市场弱势下行，现货成交主流在6410-6480元/吨，价格涨至高位后下游抵触情绪加重，终端询盘稀少，成交清淡。

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【重要资讯】

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1、据卓创资讯数据显示，本周PVC整体开工负荷率79.66%，环比下降0.43个百分点；其中电石法PVC开工负荷率79.22%，环比下降0.05个百分点；乙烯法PVC开工负荷率81.26%，环比下降1.82个百分点。

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2、本周PVC社会库存初步统计环比增加1%，本周PVC生产企业厂库库存初步统计环比减少放缓至2%；同比增加一倍，其中乙烯法环比减少9%左右，电石法环比减少1%。

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【交易策略】

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估值方面，近日PVC利润上升，氯碱一体化利润上升，估值向上修复。驱动看，PVC库存同期高位，上周PVC上游中游去库，本周上游库存向中游转移，上游去库中游累库，烧碱仍在跌价中，PVC驱动偏多。同时两会越来越临近，需求预期仍在，短期逢低做多。（观点仅供参考，不作为买卖依据)。

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银河期货

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PTA

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【市场情况】

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昨日PTA2305期货主力合约日盘收于5574(-28/-0.5%)，夜盘收于5612(+38/+0.68%)。现货方面，主港基差05+10，尾盘3月MOPJ在695美元/吨附近商谈；PX估价在1018美元/吨CFR，环比下跌3美元/吨。

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【重要资讯】

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1、CCF：江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均估算在3成偏上，直纺涤短产销回落，平均产销30%。

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2、CCF：截止本周四，中国pta开工率73.2%，周环比下跌2.5%，聚酯开工率85.9%，周环比上升2.9%，江浙织机开工率75%，周环比提升4%，江浙加弹开工率92%，周环比提升5%。

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【交易策略】

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昨日油价下跌，PTA价格跌幅相对较小，PTA加工费回升至318元/吨附近。供应方面，中泰石化年产120万吨PTA装置计划本周末重启，逸盛大连年产225万吨和山东威联化学250万吨PTA装置计划月底重启。需求方面，聚酯及终端织机加弹负荷稳步回升，随着pta检修装置计划重启和下游开工回升，PTA供需双增，需关注后期预期的兑现情况，短期价格震荡偏强。（以上观点仅供参考，不做入市依据)

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银河期货

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PP

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【市场情况】

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昨日PP呈震荡走势，日盘PP2305收于7943点，环比基本持平，夜盘PP2305收于7939点。现货方面，华东拉丝降50元/吨至7900元/吨，华南拉丝持稳7950元/吨，华北拉丝降50元/吨至7850元/吨。

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【重要资讯】

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1、本周国内聚丙烯装置开工负荷率为80.43%，较上一周下降2.62个百分点，较去年同期下降10.43个百分点。本周国内聚丙烯装置停车损失量约9.84万吨，较上一周增加1.9万吨。

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2、本周聚丙烯主要下游塑编、注塑企业开工负荷率继续提升，BOPP膜企业开工负荷率下降。企业新订单环比增加，但改善有限，部分企业成品库存略高。

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3、今日主要生产商库存水平在68.5万吨，较前一工作日去库2.5万吨，降幅在3.52%；去年同期库存大致97.5万吨。

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【交易策略】

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进口倒挂，利润压缩，低库存，估值偏低。上周PP去库存4.3万吨，当前库存同期低位。新产能方面，广东石化炼化一体化全流程打通，50万吨PP装置产合格拉丝。海南炼化乙烯项目裂解装置5台裂解炉已投料，聚丙烯JPP装置2月19日下午开积压造粒机，目前尚未出合格品，STPP装置未开车。但进口转出口还在继续，进口减少对冲部分新产能增量，低库存且去库，逢低做多。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

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银河期货

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PF

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【市场情况】

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昨日PF2304主力合约日盘收于7212(-8/-0.11%)，夜盘收于7270（+58/+0.8%），现货方面价格稳定，半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7100-7200元/吨，福建主流7200-7300元/吨附近，山东、河北主流7200-7300元/吨送到。

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【重要资讯】

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CCF：江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均估算在3成偏上，直纺涤短产销回落，平均产销30%。

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【交易策略】

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在接连几日的产量放量后，昨日直纺涤短产销下滑，短纤利润压缩至盈亏平衡线附近。虽然本周聚酯和终端开工提升，但订单的实际增长有限，短纤工厂和下游纯涤纱以及终端坯布库存偏高的局面改善有限，短期价格预计震荡走势。(以上观点仅供参，不做入市依据)

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银河期货

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MEG

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【市场情况】

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昨日EG2305期货主力合约日盘收于4315（+33/+0.77%），夜盘收于4357（+42/+0.97%）。现货方面，MEG现货基差在05合约减75-80元/吨附近，3月下期货基差在05合约贴水30-35元附近。

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【重要资讯】

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1、截至2月23日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在57.64%（较上期下降0.12%），其中煤制乙二醇开工负荷在47.65%（较上期上涨0.22%）。

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2、内蒙古兖矿40万吨/年的合成气制MEG装置计划3月中旬附近停车检修，预计检修时长在一个月左右。盛虹炼化100万吨新装置计划2月底3月初试车。

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【交易策略】

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供应方面，国内的乙二醇检修装置在逐渐恢复，同时海南炼化年产80万吨新装置产量释放，盛虹炼化年产100万吨新装置计划投产，供应端在逐渐回升。需求方面目前来看聚酯负荷继续回升，需关注后期预期的兑现情况，短期价格震荡。(以上观点仅供参考，不做入市依据)

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银河期货

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EB

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【市场情况】

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昨日EB2304期货主力合约日盘收于8559（-22/-0.26%)，夜盘收于8649（+90/+1.05%）。现货方面江苏苯乙烯现货自提均价8525元/吨，环比下跌25元/吨，华东纯苯现货均价7075元/吨，环比持平。

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【重要资讯】

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卓创资讯:截止本周四，苯乙烯开工率68.45%，周环比下降4.41%，下游EPS开工率47.61%，周环比下降1.12%，PS开工率71.28%，周环比下跌0.32%，ABS开工率83.46%，周环比下跌1.05%。

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【交易策略】

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供应方面苯乙烯装置检修集中开工下滑，本周现货成交气氛减弱，下游硬胶开工整体下降，苯乙烯现金流利润扩大，下游利润收缩，GPPS在盈亏边缘，ABS亏损扩大。库存情况来看，苯乙烯主港到货减少，港口库存仍有下降预期，下游库存偏高的局面仍然存在，供需偏弱下苯乙烯短期价格预计震荡偏弱走势。(以上观点仅供参，不做入市依据)

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银河期货

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液化气

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【市场情况】

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PG04夜盘收4901点（+0.02%）。

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现货市场，华南国产气+4至5724，华南进口气+10至5795，山东民用气-60至5640，山东醚后+20至6990，华东液化气主流价格5450-5910。

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【重要资讯】

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隆众资讯报道：昨日华南市场价格波动放缓，仅个别有窄幅补涨。下游阶段性补货告一段落，市场交投气氛转淡，消息面国际原油走强，支撑业者心态，预计今日市场价格持稳运行。昨日华东市场稳中低位上涨，整体氛围尚可。炼厂库存无压，存一定撑市意愿，且早间原油上涨提振下，预计今日华东或坚挺为主。昨日山东民用气及醚后碳四市场交投氛围一般，下游补货热情消退，部分厂家出货不畅，好在目前国际原油收盘上涨，消息面存一定利好支撑，预计今日民用气及醚后碳四市场大面维稳，个别高位下调。

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【交易策略】

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PG主力合约切换至2304，华东和山东等前期非基准地交割贴水调整为0，交割成本下降，盘面锚定标的更加偏向华东和山东市场，基差走弱后盘面虽无仓单压力，但依旧贴水现货运行，短期预计震荡偏弱。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

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银河期货

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纯碱

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【市场情况】

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1)期货市场：昨日纯碱期货震荡运行，主力05合约收于2956元/吨（-26/-0.87%），夜盘收于2937元/吨（-19/-0.64%），05-09价差缩小至421（-26/-5.7%）,09-01价差缩小至406（-2/+0.49%）

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2)现货市场：纯碱现货价格维稳，重碱均价为3020元/吨（-1），轻碱均价为2819元/吨（-3），轻重碱价差为201（+2），其中青海重碱价格下调10元至2750元/吨，轻碱价格下调20元至2600。沙河重碱价格维稳至3000元/吨。华东轻碱价格维稳至2750元/吨。

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【重要资讯】

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1)据隆众资讯，截止到20230223全国浮法玻璃样本企业总库存8149.1万重箱，环比+1.13%，同比+70.40%。折库存天数36.7天，较上期+0.5天。本周浮法玻璃日度平均产销率依旧偏低，但整体水平略高于上周，因此周内浮法玻璃继续累库，仅增速有所放缓。

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2)据隆众资讯，下周两条浮法，一条光伏产线计划点火，一条热修产线面临恢复。

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【交易策略】

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本周个华东西北部分生产负荷小幅下滑，华中区域开工提升，纯碱供应微降（60.61万吨/-0.37%），开工率微降（90.71%/-0.33%）。纯碱表需微降（60.71万吨/-0.41%），其中重碱为33.25万吨（-0.11%），轻碱为27.46万吨（-0.14%）。企业待发订单下降，现货采购偏紧但对比年前有所缓解。企业库存下降（29.25万吨/-0.1%），其中重质累库（0.25万吨/+2.53%），轻质去库（19.12万吨/-1.8%）。下游玻璃日熔开工率不变，光伏玻璃运行产能日熔为8.31万吨。

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纯碱供给紧张情况边际改善，当前下游需求未完全启动，企业重质化率较高，纯碱供需呈弱稳状态，多空博弈加剧，盘面波动较大，但难以形成大幅下跌行情。基于月内下游仍有产线点火计划，下游启动后存补库需求，建议逢低做多，把握回调机会。重点关注轻碱下游开工，市场预期变化，实际需求情况(以上观点仅供参考，不做入市依据)。

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银河期货

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工业硅

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【市场情况】

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期货市场：23日工业硅主力合约SI2308收于17620（-25,-0.14%）,日内高点17700，后震荡下行。

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现货市场：目前421#市场成交参考均价18900元/吨，新疆通氧553#市场成交参考均价17400元/吨。受云南限电消息影响，目前业者心态不一，个别厂家有挺价心态，多数业者保持密切关注、谨慎采购的行为。有机硅新产能投放加之下游抄底操作减少导致市场继续上行的心情放缓，场内DMC主流价格维持在17400-18000元/吨，多晶硅致密料价格基本稳定在23.5元/千克，铝合金板块ADC12成交价持稳，成交有所好转。

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【重要资讯】

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1、据报道，三友化工新公司已经注册成立，主要发展烧碱及与氯有关的产品，公司有机硅三期20万吨项目建设正在有序推进，计划今年三季度投产。

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【交易策略】

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工业硅市场整体弱势维稳，云南地区限电扰动，下周一始将有3-5台矿热炉将停产，但目前云南地区处于枯水期，开工低于50%，影响较为有限，不过对厂家挺价提供支撑。目前下游需求端有所修复，有机硅去库叠加开工抬升一定程度上能带动工业硅原料的消费，但幅度并不会太大，多晶硅本月招标已结束，短期暂无更多增量，铝合金消费仍以刚需补库为主。当下市场交易核心为高库存压力，目前新疆地区新增产能逐步爬坡释放产量，整体行业供过于求，库存矛盾仍存，短期盘面仍将弱势震荡。交易策略建议关注逢高布空的机会。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

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