6月份甲醇基本面供需情况简析

发布时间：2023-06-15 09:47:22

导语：5月中国甲醇市场呈偏强趋势运行，且港口表现整体强于内地。从主要驱动来看，除通胀预期升温引发大宗商品集体大涨传导外，煤价大幅

导语：5月中国甲醇市场呈偏强趋势运行，且港口表现整体强于内地。从主要驱动来看，除通胀预期升温引发大宗商品集体大涨传导外，煤价大幅走高给予较强成本支撑、港口到货补充不多致去库持续等基本面因素亦不容忽视。其中港口持续库存偏低，导致现货及近月端基差走强明显；进口到货补充缓慢、伊朗装置临停等均进一步加剧期现波动节奏。此外，5月下虽内地-港口套利逐步开启，内地部分烯烃原料外销增加及下游跟进一般等引发的供需凸显，河南、山西等内地率先回调。就2021年6月市场来看，基本面情况梳理如下：

供应方面：5月我国甲醇行业月均开工在74%附近，较4月降1个百分点。本月除常规性检修外，月下西北部分烯烃配套甲醇亦有检修，此外，装置故障临停现象时有发生，亦进一步拉低整体开工水平。就6月来看，整体供应增量或相对有限；首先，中海化学、神华宁煤（一期）、神华新疆、明水及西北能源等几套项目均于5月下旬附近停车检修，多数检修20-25天，部分长达45天左右，故该部分损失量对整体供应形成影响。其次，6月计划检修项目仍涉及有部分，如兖矿榆林、丰喜、永城龙宇、联泓（山东）化学等，而重启项目涉及暂相对有限；不过，广西华谊年产180万吨大甲醇初步计划6月下投产，该新建项目投产进展及负荷提升节奏等均需密切关注。故预计6月甲醇本土供应量较5月增幅或相对，待跟踪。

进口方面，5月国际甲醇开工仍相对一般，且因终端到货较多，5月实际进口量卸货较慢，故伊朗货到港不及预期，而非伊货仍以合同执行为主，现货到港量有限，故预计5月中国甲醇进口量或仍在100万吨附近。6月前期伊朗发货相对平稳，且考虑南美及部分5月底推迟到港货物影响，预计6月中国甲醇进口量或小幅增加至105万吨附近，待跟踪。

需求方面：就6月来看，除考虑西北部分烯烃检修引起需求减量外，传统下游行业也需警惕南方雨水增多导致终端需求减弱；此外，因煤炭趋紧导致目前云南、两广等南方地区限电频现，此点也不利于甲醛、板材等终端项目运行。另5月底附近虽部分MTBE检修后重启，然后续醋酸部分装置检修仍显集中。故综上，6月份下游整体需求存一定转弱预期，具体待跟踪。

综上，展望6月，国内甲醇市场供需矛盾或逐步增加，需警惕转弱回调所带来的风险冲击。然基于煤炭需求旺季临近，甲醇来自于成本端支撑、港口进口到货仍偏少等利多仍密切关注。故预计6月国内甲醇市场有转弱可能，然整体降幅空间或相对保守。