甲醇市场的五路大军（转发了）

今天郑商所和平安期货举办了甲醇论坛，把大家分享的一些观点整理一下，可以更好的了解甲醇这个商品的特点，下面都是整理各位甲醇现货资

今天郑商所和平安期货举办了甲醇论坛，把大家分享的一些观点整理一下，可以更好的了解甲醇这个商品的特点，下面都是整理各位甲醇现货资深专家的看法，供大家参考。

1、蔷薇供应链的周总多年甲醇现货贸易经验，把甲醇市场目前参与的力量进行了总结，主要还是分为五类，一个是做基差的现货商，买现货卖期货，第二类是合约商，很多甲醇现货的交易是通过中长期合约交易来定价。第三类是内地与港口的套利商，一旦有套利窗口西北内地的货很快到港口，所以西北的价格有时候是一个先行指标。

第四类是外盘交易商，现在外盘的甲醇装置已经通过各种方式，深度参与郑交所的甲醇的期货，有现货的支撑与一手的信息，第五类是套利资金，譬如做MTO套利的，还有做01与09合约的套利，还有01与05的套利，月间套利资金。

2、臧总分享了一下今年甲醇的运输情况，甲醇的单价是比较低的，所以运费比较重要，价格一旦上涨的时候，内地的运输车辆紧张，因为危化品车辆比较少，更进一步推涨了成本，并且西北地区的厂商一般在价格上涨封盘不报，主要还是这个产业链生产地多分布在西北，消费在地华北及华东。

3、甲醇的期货力量从1501合约开始，50吨的大合约变成现在10吨的小合约之后，整体的参与力量开始比较复杂，所以要考虑的因素比较多，另外由于套利资金的介入，以前主要是看华东港口的库存来决定行情，现在要看内地库存+华东库存，有时候内地的价格是先行的。

4、2020年甲醇的上游煤炭的价格上涨，实际上供应方面有很多的减产，尤其是焦化法生产甲醇的很多装置不产甲醇了，去产能的有很大一部分。

5、今年联醇的甲醇减产的也比较多，因为有些装置是可以煤化工生产合成氨，或者去生产甲醇，今年合成氨的效益好，利润也高，所以这方面的资源从甲醇向合成氨倾斜。（老魏做一张图，方便大家理解合成氨与甲醇的关系）

6、甲醇装置是危化品，一年要至少一次大修的，而下游的MTO装置则不同，可以两年一次，至少没有甲醇这样严格，所以有时候供需会错配，引发价格上涨或持续下跌。

7、甲醇本质是一个清洁能源，所以有能源的属性，但是同时又是危化品，所以储存有压力，一吨煤毛估的话对应二吨煤炭，最近煤炭西北上涨150元左右，对应甲醇成本上升400元左右，所以成本上抬。山东地区的甲醇成本是在2000元左右。

8、福建油商的刘总分享一甲醇与乙二醇的价格相关性，很多货是从中东来，有时候从伊朗发过来，所以老外发船的时候也是要看一船货的成本，如果甲醇的货值低，可能倾向于发乙二醇，但是苯乙烯的关联度不大，主要进口来源国不同，而伊朗是可以发甲醇与乙二醇。

前面老魏还统计了2020年10月前的进品依存度，甲醇的进口来源国主要是下面的国家。

乙二醇的来口来源国是主要下面的国家，沙特与伊朗都是可以同时出口甲醇与乙二醇的，这两个都是液体化工船来运输。

另外，今年成品油比较紧张，像华东江阴的港口就比较紧张，有些罐区不愿意存甲醇，乙二醇相对就好一些，所以今天夏天确实是买乙二醇抛甲醇的一些资金在做套利，乙二醇主要是在太仓港口。

9、广东的码头库容本来就小，所以一到紧张的时候会更加明显，各个石化品种抢库的现象很严重，不过这并不是能影响大局，每个商品最终还是要走自己的逻辑，短期内可能会有扭曲的现象。

10、另外要注意部分装置是可以直接买丙烯与乙烯合成聚烯烃，如兴兴集团，本来是甲醇法生产乙二醇、生产PP与塑料L，如果直接外面购买原料的话，那么就会减少甲醇的需求了，2019年是发生过这样的现象。

11、甲醇本身是可以燃料的，所以锅炉也有改造的比较多，上升比较快，尤其是2107年煤改气的时候引发大牛市，主要对甲醇的需求增加。现在来看甲醇燃料油是一个相对模糊的概念，还没有完全规范化。

粗略统计有10%的份额，不过很难准确量化，大概在500万吨的甲醇做燃料去了，有的是直接烧精甲醇的，有的是甲醇与燃烧配比，或废甲醇做燃料成本好。

12、LNG的价格上涨，引发甲醇的供应减产，同时LPG的价格也是受到影响，所以这几个产品在每年四季度都要看一下，老魏注意到LNG今天部分城市宣布进入三级状态了，部分办公区域都要限气的，可能还是西北的多。

13、周总提出一个很关键的问题，甲醇的库存要分两个看，一个是总库存，一个是可流通库存，由于长约或其它的因素影响，库存确实并不是完全与价格反相关的，不同的时间段要分类别去拆开来看。

老魏也是经常看价格与库存的关系，液体化工确实比其它商品复杂的多，不能只看库存的，有些货是不能动的。如PTA看起来400万吨左右的库存，价格也是能涨到很高，可流通出问题了。

14、像福建油商集团对于甲醇的基本面比较专业，现货2101对标的研究主要还是库存，而2105反应是伊朗等外盘的影响，同时提出事件的可以预期的话，通常在盘面上会有反应，所以也是开始关注套利的机会，01-05的价差就是反应了库存的这个矛盾问题。

15、南京志诚化工娄老师整理了甲醇的产能情况，供大家参考，1500万吨的甲醇要外采生产PP与PE，所以这才是做空或做多MTO利润的逻辑，如果没有这个逻辑，做空做多加工利润有效性就会降低了。

甲醇9000万吨的产能，港口库存100多万吨为什么能够影响价格这么大，有时候多去想几个为什么，越研究越有意思，而且所有的研究成果，最后都能变成期货盘面上白花花的银子，所以得多问几个为什么。

以上是跟各位老师学习的笔记，想起著名哲学家培根说过的一句话：

• 讨论使人机敏，写作使人精确。
  

写的时候自己思路就会清晰，每天进步一点点，一年定有大的不同呀。