冲击3000，资金如何抉择

一、市场概括上周主要指数全线上涨，周五已突破3月底以来的最高点位，离3000点只有一步之遥。创业板指大涨5.11%，创近四年新高，其次是中

一、市场概括

上周主要指数全线上涨，周五已突破3月底以来的最高点位，离3000点只有一步之遥。创业板指大涨5.11%，创近四年新高，其次是中证500上涨3.5%，沪深300上涨2.39%，上证50上涨1.45%。

行业方面，除银行之外，全面收涨，钢铁、农林牧渔、医药生物涨幅靠前。

其中钢铁板块涨幅5.98%，主要原因是首钢股份转型数据中心带动整个板块上涨；而农林牧渔是由于北京新发地疫情变化的冲击带来的上涨，涨幅5.81%；卖肉的都涨了，作为疫情最受益的行业——生物医药当然不会错过（涨幅5.54%），该板块目前来看还没有停止的趋势。

截至2020年6月21日，全市场共有332只ETF跟踪263只指数，基金规模8517.51亿元，比上周增加74.83亿元。

其中股票ETF增加81.17亿元，债券ETF增加1.14亿元，商品ETF减少5.41亿元，货币ETF减少2.07亿元。

从最近一个月的数据看，ETF资金流出得到缓解，首周出现净流入现象。

二、ETF市场表现

1、涨幅排行榜

6月份以来，受疫情反复的影响，医药板块整体受益，本周霸榜的依然是生物医药。前十席中，除5G通信和新能源车外其余八席全部是生物医药。

生物医药年内涨幅不小，而且估值也进入历史高位，持有的投资者如果不知道如何决策，请回看这篇：生物医药，依然最香

2、ETF份额变化

创业板注册制正式推出，板块迎来变革，受此影响市场解读为重大利多，创业板指数大涨，因此带动相关ETF份额大增。华安创业板50ETF份额增加4.32亿份、国寿安保国证创业板中盘精选8 8ETF份额增加0.76亿份、易方达创业板ETF增加0.68亿份。

而份额减少最多的是华夏中证5G通信主题ETF，份额减少17.82亿份，华宝中证全指证券ETF份额减少7.97亿份次之，总体看5G、证券、新能源车份额减少较多。

3、跨境ETF

美股上周继续上涨，带动全球股市继续回暖，因此跨境ETF表现都不错。其中中概互联涨幅最大，达到5.62%，原因来源于两方面：一方面来源以A股上周的强势表现，对中概股提振，另一方面来源于近期电商购物节销售数据大增，对整个互联网产业提供支撑。

从市场整体看，日均成交额超过千万的跨境ETF共12只。份额减幅最大的是上周上市的华安法国CAC40ETF，减少38.08%。此外，跨境ETF多数折价，其中折价率最高的是华夏野村日经225ETF ，折价率达0.75%。

4、债券ETF

债券类ETF本周表现低迷，14只债券ETF，11只下跌。日均成交额大于一千万的产品仅剩5只，如下图所示：

债券ETF近2个月回调较大，ETF之家之前已经分析其原因：罕见下跌！债券基金还能买吗，在此多说两句。

5月份之前央行实行货币宽松政策，通过多次降准来增加市场的流动性，用于缓解疫情冲击带来的经济下滑，促使债市走牛。

但是大量的非银机构通过低息借钱来套利造成资金空转，与央行的初衷相悖，叠加疫情好转，经济有企稳迹象，因此进入5月份央行转变政策，由大面积宽松转变为克制型宽松。

因此，政策利多充分释放后债市出现转折，也就是我们看到最近2个月的大幅回调。

结合当前市场情况看，继续“大放水”的可能性不大，因此债市走牛的概率也不大，但下跌空间也是相当有限，毕竟经济恢复需要一个过程，货币政策需要保持宽松，刹车太急容易造成冲击过大。

5、商品ETF

上周商品ETF除有色期货和能源化工分别上涨2.12%和0.96%外，其余全部出现下跌。

除前海开源黄金ETF、能源化工ETF日均成交额较小外，其余商品ETF日均成交额全部超过一千万。

近期海外疫情有二次反弹迹象，如果控制不当，对金融市场将形成冲击（尤其是权益类资产），因此黄金避险的功能或再次被市场拾起。

小结：6月12日创业板注册制落地，周五上证指数修改编制方案正式发布，7月1日新三板精选层第一批个股上市，从最近的一系列的政策可以看出上头对证券市场改革的决心，也表明对A股寄予更高的期望。所以从政策层面讲，利多为主。

但市场从3月份开始反弹，现在又摸到了临近3000点的位置，历史上3000点是大盘一道深坎，也是前期套牢盘的集中区域，结合前面讲到的货币政策有所收紧，推动上涨的动力所有减弱，因此压力也不小。

如果担心后面的不确定性，前期获利较多的筹码可以考虑适当降低仓位，轻仓者忽略。（仅供参考）

三、产品发行数据

上周一只新产品上市：上投摩根MSCI中国A股ETF（515770），作为新产品规模还不错7.55亿元，产品亮点也很足，综合运作费率0.2%，值得表扬。

这周，兴业上证180金融ETF（510690）上市。

此外，上周民企成长ETF（512790）退市，数据显示截至2020Q1产品规模已经低于一千万。根据监管要求，基金规模小于五千万需要主动退市。这也是为啥常常建议大伙不要买规模太小的产品，有退市风险。

四、策略运行情况

除现金管理策略被债券ETF拖累外，其余三只以权益类资产为主的策略全面收红。

此外，大小盘轮动策略自6月5日精准调仓创业板ETF以来，已经贡献了超过10%收益，本年收益达到35.7%。

没有跟上的小伙伴拍大腿了，下回有空没空都得多看看ETF组合宝，以免错失良机。

精选行业组合本周的涨幅贡献主要来源于医药ETF，当然组合今年的表现也相当不错，相比沪深300多出14.25%超额收益。

对策略还不清楚的朋友们，请移步到下面这几个链接：

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A股最强的两大行业，应该如何配置

五、主要指数估值

指数估值把“恒者恒强，弱者弱”体现的淋漓尽致，高估的继续高估，详细估值请参考下图：

备注：

PE（TTM）: 指市盈率（动态），为最新每股市价为最近12个月每股收益的倍数，通常用来衡量个股或指数是否被高估或低估。

PB（LF）：市净率，为普通股每股市价为每股净资产的倍数，通常用来衡量个股或指数是否被高估或低估。

百分位数值：等于历史上所有低于当前PE（TTM）/PB（LF）的PE（TTM）/PB（LF）值出现的天数÷历史上所有交易日天数，数值越小表示估值水平越低。

END

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