甲醇产业链1月市场回顾及2月展望

第一部分  简述2020年1月份中国甲醇、甲醇下游产业链及相关联产品呈现差异化行情，月内涨跌均有体现。其中甲醇市场方面，2021年1月中

第一部分 简述

2020年1月份中国甲醇、甲醇下游产业链及相关联产品呈现差异化行情，月内涨跌均有体现。其中甲醇市场方面，2021年1月中国甲醇市场多依据自身情况调整，上半月港口表现强于内地，下半月整体均有走弱。月内部分下游产品随着原料甲醇价格走跌，另外疫情等影响下运力趋紧，部分下游企业提前放假，甲醛等开工呈现下滑。

表 甲醇及相关产品1月份涨跌排行榜

第二部分 1月份甲醇各产品及上游原料涨跌情况和走势分析

监测了13个甲醇链及相关联产品的月度均价，如图1所示，2020年1月份产品月均环比涨跌互现，其中54%较上月上涨，46%较上月下滑。上涨的产品有甲醇（涨幅3.53%）、甲醛（涨幅2.77%）、二甲醚（涨幅9.48%）、DMF（涨幅17.65%）、MTBE（涨幅11.94%）、液化气（涨幅13.13%）、聚乙烯（涨幅13.96%）；下跌的产品有醋酸（跌幅7.39%）、DMC（跌幅15.53%）、丙烯（跌幅7.31%）、聚丙烯（跌幅3.98%）、聚乙烯（跌幅2.25%）、煤炭（跌幅1.95%）。

从1月甲醇链价格统计来看，如图2所示，甲醇链产品月环比中仅有醋酸和DMC下滑，其余均环比均走高，幅度2.77%-17.65%；月同比方面，甲醛、MTBE月同比下滑，跌幅在6.03%-14.48%，其他产品月同比走高，涨幅在4.52%-77.88%左右，其中高端为DMF涨幅。

监测的与甲醇相关联产品共5个，如图3所示，月环比中丙烯、聚丙烯、聚乙烯下滑，而液化气和乙二醇上涨为主，涨幅围绕在13.13%-13.96%区间；月同比方面，与上月相同，液化气、乙二醇同比维持下滑，其余产品月同比呈现上涨，整体涨幅在3.83%-8.55%左右。

第三部分 甲醇产业链主要产品行情分析

甲醇

1月中国甲醇市场整体呈高位回落趋势运行，值得一提的是，中上旬因驱动因素差异，港口表现略强于内地；下旬东西部跌速均有所加快。具体来看，月初在河北疫情发酵、年末临近影响下，甲醛等传统需求弱化明显；且随各地运输监管趋严，甲醇整体运价上涨明显，对上下游定价/接货价均形成牵制。另西北烯烃外采缩减、节前上游降价排库需求等进一步加剧了月下内地产区的下调节奏。从港口来看，本月进口减量、社会库去库明显及外盘坚挺等对港口纸现期均形成一定支撑，故月内价差走强明显；然临近月底，随西南气头复工、伊朗供气恢复预期等消息影响，沿海走势与内地同步下探。

甲醛

1月国内甲醛市场随原料先涨后跌，整体交投显现一般。月初疫情影响下，受交通管制等，河北当地甲醛企业多提前停工放假，受此影响，国内甲醛企业开工降低；随着疫情的扩散，像辽宁等地甲醛也受影响，部分企业开工也陆续降低。供应收紧加之上半月山东甲醇上涨支撑，甲醛价格有调涨。之后随着春节临近，加之原料甲醇的走弱传导，再者鲁南局部环保预警等影响，下游板厂停工较多，甲醛企业也陆续停车，甲醛市场成交呈现下滑。截止目前，国内甲醛开工14.25%，较上月下滑6%。价格方面，山东鲁南甲醛成交集中1100-1110元/吨。盈利方面，月内山东甲醛由亏转盈，1月山东甲醛月均盈利34元/吨，较12月份-10元/吨，增多44元/吨。

二甲醚

1月国内二甲醚市场呈现震荡走势，市场氛围不温不火。截至月底二甲醚市场平均开工率在24.3%，较上月下降3.2%。本月开祥化工、沁阳圣鑫短停，河南龙宇、河南心连心降负生产，河北凯跃恢复生产，市场整体供应量下降。本月中上旬液化气市场大幅走高，气醚价差拉至800元/吨以上，下游积极入市采购，不过原料甲醇市场走势多平稳，利好支撑有限，二甲醚价格处于高位震荡，涨跌幅度维持在百元/吨以内。中下旬，北方疫情导致炼厂提前排库，液化气价格宽幅下跌，气醚价差迅速收窄，河北地区出现倒挂局面，下游混掺力度减少，并且观望心态浓重，月尾价格回落。截至1月29日，二甲醚全国指数3744点，较上月底下跌41点。

醋酸

1月国内醋酸市场先跌后大幅反弹。月内市场快速出现反弹，主要考虑到供需关系的转变。上旬市场延续12月份回落趋势，因企业销售压力明显，华中及西北地区企业降库操作意向强烈，因此价格不断下调，以期刺激下游买盘意向。

中下旬市场直线拉涨，幅度在900-1100元/吨，主要驱动因素为：首先华中及西北企业库压本身不高，加之月内天碱、索普、南京大装置、顺达等意外停车，市场供应缺口有放大；此外，因疫情影响，河北建滔重启后库存虽累积，然运力不畅下货物省外销售有限，对外围补充量不多；最后，临近年末，下游终端备货支撑亦表现尚可，故该时间段行情得以大幅反弹。月底随部分装置陆续重启，2月初执行新的长约订单，外加春节假期的临近，市场氛围逐步减淡，部分市场过高价格逐步回归理性。

DMF

1月国内DMF市场宽幅上行，涨幅在2700元/吨左右。月初市场供需僵持，以稳为主，之后部分下游开始陆续备货，山东主力工厂外贸集港，出口订单增加，加之华鲁恒升装置运行不稳定，负荷偏低，使得工厂库存迅速释放，供应日趋紧张。工厂价格开始不断上扬，市场价格再次突破万元大关。贸易商拿货不易，市场报盘偏少，业者多随行就市为主。进入月下旬，工厂装置恢复正常，下游备货基本结束，市场供应恢复正常，续涨乏力，供方稳价出货为主。

MTBE

1月国内MTBE市场呈震荡上行走势，月底略有回落。其中上旬及中旬，国际原油期价震荡上行为主，加之下半月主营集采消息传出，业者心态向好。MTBE大部分厂家库存维持在低位状态，加之原料气价格高位上涨，装置利润依旧亏损，故上旬及中旬MTBE价格上涨为主旋律，各地涨幅500-700元/吨。中下游用户入市操作积极性提升，适量补货为主，购销气氛不断改善。下旬，国际原油震荡整理为主，业者心态转为谨慎，MTBE厂家陆续开始春节前排库，为刺激出货报价不断下调，中下游用户则入市适量补货，整体交投情况尚可。截止1月27日，MTBE山东月均价为4508元/吨，环比上涨11.01%。

DMC

1月碳酸二甲酯市场宽幅深跌。虽原料环氧丙烷成本支撑尚存，然随着华东大型装置顺利投产，且二甲酯现货供应稳定充足，主力下游聚碳工厂却开工不稳，终端需求欠佳，碳酸二甲酯市场新单成交有限。加之新工艺工厂成本压力相对较小，多实行积极让利走货销售为主，新工艺、新装置充斥市场，拖累整个二甲酯市场重心弱势运行。截至月底，二甲酯山东承兑出厂价在6700-6900元/吨附近，华东市场贸易商走货意向在6800-7000元/吨（承兑送到），华南市场价格围绕7100-7300元/吨（现金送到）。

丙烯

1月国内丙烯市场先扬后抑为主。其中上旬，市场僵持整理运行，聚丙烯期现行情偏强，粉料开工小幅回升，且化工下游盈利延续高位，下游接货热情回暖，但粉料盈利空间微薄，且部分丙烯大厂库存压力仍存，基本面多空交织，业者操盘谨慎。中旬，市场小幅走高，山东地炼临停装置增加，供需压力缓解，且聚丙烯期货持续走高，带动现货行情上涨，粉料成本压力缓解，下游买盘积极性回升。下旬，市场宽幅走跌，主要利空如下：一是聚丙烯期货宽幅震荡，打压现货行情，粉料成本压力仍存；二是山东多地重污染预警升级，且疫情防控严格，物流运转周期拉长，上下游采买及出货受到一定影响；三是基本面利空云集，下游观望情绪较强，刚需采买为主，炼厂间价格竞争加剧，丙烯价格重心持续探底。

聚烯烃

1月初正值元旦假期，两油库存小幅累积，石化及中油企业销售压力略增，pp现货方面未有乐观表现，市场询盘气氛回落，成交偏向低价资源。月中旬PP期货触底反弹，成本面利好支撑，减缓商家看空心态。临近月底，煤化工停车装置逐渐增多，但局部疫情蔓延，市场供应压力增加。

第四部分 预测及展望

2月国际原油市场将处于需求萎缩，而预期向好的阶段。从技术角度来看，国际油价仍处于强势区，预计WTI的主流运行区间为50-56美元/桶；Brent的主流运行区间为52-58美元/桶。就甲醇及产业链产品来看，2月份正值中国春节，加之今年疫情影响，不排除物流车队提前放假的可能，故多数产品2月中上或将呈现偏淡交投，节后需多关注中下游复产及补库节奏等。

甲醇

临近1月底，国内甲醇价格多有回落，然展望2月，外盘成本高位及进口缩量支撑仍存，且2月进口缩量尤为明显，预计外盘成本对港口支撑仍存，而内地方面，2月中旬为中国传统春节假期，节前上游企业多以节前合同执行为主，降价概率较低，预计各内地市场偏稳整理为主，不排除局部小幅推涨可能。而节后考虑到上下游排库及备货影响，且西北地区烯烃外采缩量，以及节后内地或有再次走弱可能，同时关注运输恢复后内地与港口套利及货物流动情况。

甲醛

预计2月甲醛市场延续偏弱走势。春节位于2月中旬，上半月下游及上游甲醛厂家多陆续停工放假，市场成交稀少；考虑一般厂家多正月十五（2月26日）之后复产，加之国内外疫情影响下，故预计2月甲醛市场成交维持偏弱。

二甲醚

2月适逢农历春节运力受阻，节前厂家有排库需求，不过疫情的不确定性，排库补货或提前进行，预计2月中上旬或先涨后跌；春节过后运力恢复，市场买兴回归正常，且液化气市场走势偏强存支撑，预计下旬或震荡小涨，下半月或略强于上半月，主流价格或在3150-3700元/吨波动。

醋酸

2月国内醋酸市场主要考虑春节假期影响，假期时间位于2月中旬，因此上旬下游部分企业将陆续停车及降负，大型企业长约单需求为主，现货商谈意向预期将减少。另外醋酸企业装置1月底将陆续恢复，2月若无意外装置消息，企业开工率预期将明显提升，仅有西南企业或有计划内停车检修可能。此外节后补货情况，还需关注疫情对下游的影响，能否如期恢复生产。综合考虑下，认为2月醋酸市场均价预期低于1月份，2月上旬市场价格将有所走软，中旬春节假期市场休市，下旬需关注下游复工及补货情况。

DMF

预计2月DMF市场先稳后跌，节前市场波动不大，节后市场存回落风险。供应方面，下月春节来临，物流运输受限，工厂库存预计逐步增加。需求方面，下游部分工厂陆续放假，需求较为清淡，节后归市，需求短期恐难以放量。原料方面，2月国内甲醇市场预计波动不大，且DMF目前工厂利润较高，甲醇对DMF影响较小。市场心态来看，目前DMF市场价格高位，加之春节来临，业者心态较为谨慎，场内观望气氛较浓，随行就市为主。

MTBE

2月国际原油期货将呈现高位震荡走势，消息面或有一定支撑。汽油市场方面，由于2月销售周期较短，因此厂家节前有促销赶量可能；节后汽油价格或坚挺走高。MTBE市场或跟随汽油市场波动，节前厂家积极降价排库为主，下游用户入市适量采购，各地区成交重心或继续下移。春节假期期间，市场或维持淡稳运行，整体交投清淡为主。节后，将迎来一波下游集中补货，带动市场价格走高。故预计，2月国内MTBE市场或先跌后涨。

DMC

2月碳酸二甲酯市场或弱势难改。二甲酯现货供应充足稳定，且主力下游聚碳工厂需求有限，终端消耗能力有限，加之部分地区下游工厂对高价原料抵触，多更换配方，二甲酯下游需求单一偏弱，市场新单成交受限，业者多看空为主，入市积极性不高。故预计二甲酯在2月或延续偏弱运行，建议关注原料和工厂装置动态。

丙烯

供应面来看，一是亚通、神驰化工装置开工中，预计2月初陆续产出，预计现货供应延续增长态势。需求面，随着1月底丙烯价格持续下滑，粉料获利能力提升，加之主力化工下游盈利维持高位，下游需求情况尚可。但多地重污染预警升级，加之疫情防控严格，物流运转周期拉长，上下游采买及出货受到一定影响。2月正值农历春节，上下游操盘偏谨慎，谨防累库。预计2月国内丙烯市场偏弱震荡为主，建议密切关注产业链上下游检修装置动态。

来源：金联创化工

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