负油价，老师傅也碰到了新情况~

吉姆罗杰斯是我很喜欢的一个投资大师。他写过一本书《热门商品投资》，此书成于2005年，距今已经15年。在这本书中，他说每25-30年就会

吉姆罗杰斯是我很喜欢的一个投资大师。他写过一本书《热门商品投资》，此书成于2005年，距今已经15年。

在这本书中，他说每25-30年就会出现一次原材料的牛市，供给和需求有规律地失去平衡，导致价格上升或下降周期重复。

他说，当股市走低，商品价格就会走高。（在2005年这个时点）已经来到商品牛市的前期——投资者都应该熟悉商品，并将商品投资作为自己的投资选择之一。如果投资者不投资商品，就不是真正的多样化投资。

这本书也成为我商品投资的启蒙教程——虽然到目前为止我只投资过原油ETF和大宗商品的ETF。

在书中，吉姆罗杰斯用了一章《别了，廉价石油》来说明自己对于石油的见解。

2004年，国际原油价格从98亚洲金融危机的10USD左右上涨到40USD。吉姆罗杰斯通过分析各个产油国的现状，他们或是油井老化，或是政府腐败，预期供应将会萎缩。同时以印度和中国的经济崛起来分析需求，得出的结论是，石油价格还会上涨。

确实，原油价格在随后的3年间，随着中国经济的崛起从40USD飙升到2008年全球金融危机前的140USD。

而书中最让我印象深刻的一句话，则是：股票价格可能为零，而商品不会。跟公司股票不一样，商品是实物，对某些人总会有价值。

两个星期以前，谁都不会怀疑这句话的正确性。

然而，过去的经验不尽然会给你正确的指导。

吉姆罗杰斯对于原油的判断，被2010年左右开始的美国页岩油革命打脸。WTI原油价格在2014年达到100USD出头后，6年快过去了，再也没有回到当时的高位。

在油价40USD以下，这些页岩油企业会活得很难受，可是反之如果油价在40USD以上，他们就会咸鱼翻身——意味着可能很长时间内，100USD的油价很难再出现。

可是，谁又有十足的把握呢？就像两个星期以前，没有人会预料到商品价格可能为负。

这两个月波澜诡谲的国际原油市场，每天都在创造历史。

芝商所放出的负油价，如同放出一个魔鬼，将商品的投资风险又往上推一个量级。一个没有交割能力的原油多头，每到接近最后交易日，是不是都会不自觉的看一看自己手上的头寸，冒出一身冷汗？

多头们都早早的移仓，是不是意味着以后升水损失会比以往更大？

而允许报价为负的石油期权的上市，让人不禁佩服盎格鲁撒克逊人的创新精神和自由思想，在衍生品上的创新层出不穷。工具给你，风险自负。

很多人都说，疫情期间各国放的水，疫情后将导致通胀的来临，推高商品价格。可是我越来越怀疑，在现有的投资工具下，投资商品是不是一条好的赛道。

每当这时，我的脑海就蹦出一句话：买点茅台不好吗？ ——读者您觉得呢？