汹涌涨势下 华南甲醇恐遇价格瓶颈

【导语】：9月华南国产抵港减量的预期并未实现，反而在首周实现激增；市场刚需在连日上涨的甲醇面前已经举步维艰，持货商更是在获利之后

【导语】：9月华南国产抵港减量的预期并未实现，反而在首周实现激增；市场刚需在连日上涨的甲醇面前已经举步维艰，持货商更是在获利之后欲行了结；9月下旬进口船货纷沓而至，较强的到船预期下，华南市场的价格瓶颈是否已经来临？

【国产到船超出预期】

据隆众统计，9月3-8日华南主港社会库累计接收国产甲醇2.86万吨，其中国产煤制甲醇抵港1.6万吨，天然气制甲醇抵港1.26万吨，远超8月同期1.61万吨的数量。8月下旬，广西华谊负荷下调，直到本周初才恢复至满负荷生产，但前期的产能亏空并未使得船货外发量减少。8月份，广东主港社会库接收的煤制甲醇仅有9000吨，而9月份首周抵港的数量就已经远远超过8月份整月的货量，且随着华谊装置负荷的提升，9月预抵计划量或许将只增不减。而另一方面，海南发至广东的天然气制甲醇数量也在本周实现增长，煤制与天然气制甲醇之间的博弈，有望在9月份全面接触。

图 9月首周华南甲醇社会库抵港占比

数据来源：隆众资讯

【刚需市场举步维艰】

随着期货主力价格在周内连创新高，华南甲醇现货价格也水涨船高，但强资本的期货市场并不能全权代表整个甲醇行业的走势。在期货市场进入资本狂热的同时，华南的终端市场却已经举步维艰。以甲醛为例，甲醛产业贯穿整个华南甲醇市场，多年来始终稳坐华南刚需的第一把交椅。但目前华南市场的甲醛利润已经不在，作为微利行业，以走量为主的甲醛销售已经面临两难局面。本周广东珠三角地区甲醛送到价在1470-1480元/吨附近，但同期甲醇送到价格已经来到3000元/吨以上，以0.45/吨的单耗计算，目前利润甚微，甚至已无利润可言，而板材出口方面已无去年欣欣向荣的局面，甲醛售价抬无可抬。进入9月份，伴随着甲醛利润持续萎缩的，是整个华南甲醇市场愈发清淡的询盘，当前甲醛产业现状只是近期众多刚需的一个缩影，醇基燃料等零散需求亦如是。

图 珠三角地区甲醛利润趋势

数据来源：隆众资讯

【价格瓶颈】

据隆众了解， 9月下旬广东地区仅进口到船计划量在6.5-8.5万吨（不包括临时改港货船），远超8月同期3.85万吨。且9月份国产货源方面的补充将越发积极，纵使存在“金九银十”的传统上涨阶段，但市场在经历了期货猛拉、需求迟滞、到货激增后，还能有多少上行空间？

综上所述，终端市场的低盈利情况与当前甲醇的高价位形成鲜明对比，隆众认为，区域基本面未能达成动态平衡，月内的涨势将会十分有限，节前的补货氛围也许能带动一部分刚需补充，但若想持续推涨，目前的华南市场或许将承受不起。