豪美转债、华正转债申购建议及杭锅转债上市首日价格预估

发布时间：2023-06-13 21:09:31

明天豪美转债、华正转债发行，杭锅转债上市。杭锅转债上市后，除去这两天刚刚申购的新债，待上的转债就只剩下博瑞转债和隆22转债了。刚

明天豪美转债、华正转债发行，杭锅转债上市。杭锅转债上市后，除去这两天刚刚申购的新债，待上的转债就只剩下博瑞转债和隆22转债了。刚好2只转债我都有，不知道年前会不会给发个红包，期待。

01可转债申购建议

豪美转债

基本信息：评级 AA-，发行规模 8.240 亿元，目前转股价值 96.09 元，转股溢价率 4.06%，纯债价值 85.15 元。

债券期限：自发行之日起 6 年，即 2022 年 1 月 24 日至 2028 年 1 月 23 日（如遇法定节假日或休息日延至下一个工作日，顺延期间不另付息）。

债券利率：票面利率第一年为 0.30%、第二年为 0.60%、第三年为 1.00%、第四年为 1.60%、第五年为 2.50%、第六年为 3.00%，到期赎回价118.00（包含最后一期利息）。

转股起止日期： 2022 年 7 月 28 日至 2028 年 1 月 23 日止（如遇法定节假日或休息日延至其后的第1个工作日；顺延期间付息款项不另计息）。

向下修正条款（下调转股价格）：在本次发行的可转债存续期间，当公司股票在任意连续 30 个交易日中至少有 15 个交易日的收盘价低于当期转股价格的 85% 时。

有条件赎回条款：1)转股期内，A股股票连续 30 个交易日中至少有 15 个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%(含 130%)；2)当本次发行的可转换公司债券未转股余额不足 3,000 万元时。

回售条款：最后 2 个计息年度内，如果公司股票收盘价在任何连续 30 个交易日低于当期转股价格的 70%时；募集资金用途出现重大变化时。

公司简介：正股豪美新材，金属制品业，主营业务是铝合金型材和系统门窗研发、设计、生产及销售。公司产品主要应用于工业、建筑及汽车领域，这三部分创造的营收分别占营业总收入的 44.03%、40.77%及 5.70%。（2021年中报数据）

公司目前业绩贡献最大的建筑铝型材增长潜力有限，未来业绩增长主要依赖于汽车轻量化铝型材和系统门窗业务，与大型汽车零部件供应厂商的深度绑定。

财务情况：公司 2020 年实现营业收入 34.37 亿元，同比增长 15.82%；实现归母净利润 1.16 亿元，同比增长 -30.73%。2021年业绩预告全年实现归母净利润 1.33-1.50 亿元，同比增长 14.73%-29.39%。

募集资金用途：本次募集可转债的资金用于如下用途。

1、高端工业铝型材扩产项目；

2、高端节能系统门窗幕墙生产基地建设项目；

3、营销运营中心与信息化建设项目；

4、补充流动资金。

股价短期情况：公司股价在20元左右的位置形成支撑／阻力位，明天配债资金要出来，不知道能不能撑住。

打新市场情绪很好；公司质地一般；债券评级AA－，一般；转股溢价率 4.06%，尚可；纯债价值 85.15 元，不错；下修条款正常；有回售保护；股价短期走势一般。

综上，申购评价给予★★★★。

华正转债

基本信息：评级 AA－，发行规模 5.700 亿元，目前转股价值 94.76元，转股溢价率 5.53%，纯债价值 91.53 元。

债券期限：自发行之日起 6 年，即 2022 年 1 月 24 日至 2028 年 1 月 23 日。

债券利率：票面利率第一年 0.20%、第二年 0.40%、第三年0.60%、第四年 1.50%、第五年 1.80%、第六年 2.00%，到期赎回价108.00（包含最后一期利息）。

转股起止日期： 2022 年 7 月 28 日至 2028 年 1 月 23 日止。

回售条款：最后 2 个计息年度内，如果公司股票收盘价在任何连续 30 个交易日低于当期转股价格的 70%时；募集资金用途出现重大变化时。

公司简介：正股华正新材，电子元件业，主营业务是覆铜板、导热材料、功能性复合材料（原绝缘材料）、交通物流用复合材料（包括热塑性蜂窝材料和热固性材料）、其他材料和产品贸易。

公司是国内最早从事研发生产环氧树脂覆铜板的企业之一，在多年的布局中逐渐形成了多元化的材料平台。其中，覆铜板业务产品结构持续优化，产业格局持续聚焦，公司抓住行业机会，产能顺利扩张。铝塑膜业务当前主要依赖日本进口，国产替代空间较大。公司未来数年有望进入业绩持续兑现期。

财务情况：公司 2020 年实现营业收入 22.84 亿元，同比增长 12.75%；实现归母净利润 1.25 亿元，同比增长 22.60%。2021年业绩预告全年实现归母净利润 2.35-2.55 亿元，同比增长 88%-104%。

募集资金用途：本次募集可转债的资金用于如下用途。

1、年产2400万张高等级覆铜板富山工业园制造基地项目；

2、补充流动资金。

股价短期情况：公司股价也有比较明显的支撑／阻力位，回调之后最近开始上涨，不过不知道发新债引起的正股上涨是否能持续。

打新市场情绪很好；公司质地一般；债券评级AA－，一般；转股溢价率 5.53%，一般；纯债价值 91.53 元，优秀；下修条款正常；有回售保护；股价短期走势尚可。

综上，申购评价给予★★★★。

申购评价体系（略有调整）：满星五颗星★★★★★。三星及以上顶格申购；三星以下放弃申购。

对应预计上市首日价格：三星100-110元；三星半110-120；四星120-130元；四星半130-140元；五星140元以上。

02可转债上市价格预估

杭锅转债

基本信息：评级AA，发行规模 11.100 亿元，目前转股价值 105.06 元，转股溢价率 -4.81%，纯债价 90.194 元。

债券期限：自发行之日起 6 年，即 2021 年 12 月 24 日至 2027 年 12 月 23 日。

债券利率：票面利率第一年 0.3%、第二年 0.5%、第三年 1.0%、第四年 1.5%、第五年 1.8%、第六年 2.0%，到期赎回价 110.00（包含最后一期利息）。

转股起止日期： 2022 年 6 月 30 日至 2027 年 12 月 23 日止。

回售条款：最后 2 个计息年度内，如果公司股票收盘价在任何连续 30 个交易日低于当期转股价格的 70%时；募集资金用途出现重大变化时。

公司简介：正股杭锅股份，电源设备行业，主营业务是锅炉研发、设计、制造和销售。

公司是余热锅炉行业龙头，拥有我国规模最大、品种最全的余热锅炉开发和制造基地，且在燃机余热锅炉领域已成为世界龙头。公司助力国家2030年“碳达峰”，2060年“碳中和”目标，已由单一的产品制造商向节能环保设备和能源利用整体解决方案供应商方向转变，颠覆能源利用方式，创新行业能源解决方案，助力降低我国工业产品单位能耗。

财务情况：公司 2020 年实现营业收入 53.56 亿元，同比增长 36.37%；实现归母净利润 5.16 亿元，同比增长 40.79%。2021年前三季度实现营业收入 41.99 亿元，同比增长 14.93%；归母净利润 3.57 亿元，同比增长 -14.87%。