国际原油价格大幅下行，期市今日解读重点关注：铁矿、原油、甲醇

铁矿 | 钢材 |焦炭 | 镍及不锈钢 | 铜 | 锌 | 铝 | 贵金属 | 沥青 | 原油 | 燃料油 | 纸浆 | 天然橡胶及20号胶 | 塑料 | 甲醇 |

铁矿 | 钢材 |焦炭 | 镍及不锈钢 | 铜 | 锌 | 铝 | 贵金属 | 沥青 | 原油 | 燃料油 | 纸浆 | 天然橡胶及20号胶 | 塑料 | 甲醇 | 尿素 | 动力煤 | PVC | PTA | PP | PF | MEG | EB

沈恩贤

投资咨询从业证号：Z0013972

铁矿

【交易策略】

近日黑色走弱，主要在于疫情扩散，钢材需求弱现实弱预期，钢厂利润低位，利润估值重新分配，原料让利下游，且短流程钢厂复产，高炉铁水产量高度仍需追踪，但目前急跌主要在于估值驱动，高炉仍在复产周期内，原料深跌难度较大。另一方面关注近期宏观层面，海外方面9月2日20:30美联储公布8月份非农数据、9月13日20:30美联储公布8月份CPI数据、9月22日2:00美联储召开议息会议；国内方面，国庆、二十大等临近，房地产政策频发，国内外宏观交织。原料高度受钢厂利润压制，关注国内外宏观政策、钢材需求、钢厂利润和生产情况等，风险点在于宏观层面、钢厂旺季来临不及预期盘面修正等。

【相关价格】

青岛港pb粉现货730（-23），最优交割品为纽曼粉，折标准品仓单789，折厂库仓单777,主力合约厂库基差92.5.

【重要资讯】

1、8月30日起，四川全部大工业、一般工商业恢复正常供电，重庆取消了有序用电和商业节约用电措施，电力供应恢复正常。我国西南地区由极端高温引起的电力供应紧张情况有效缓解，电力供应平稳有序。

2、本周，Mysteel统计45港铁矿石库存13975.67万吨，环比上周一增116万吨；同时，47港铁矿石库存14576.67万吨，环比上周一增123万吨。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

钢材

【交易策略】

前期金九银十旺季无法证伪逻辑逐渐被打破，多地疫情发散后导致的静默将使旺季需求大打折扣，原料端蒙煤通关测试提高通关车数，煤焦供给端问题基本得到了解决，平衡表推算下半年确定性累库，后市博弈重点在进入旺季后需求端的表现，以及二十大之前钢厂减产量能否匹配被削弱的需求。

单边：观望

套利：建议逢低做多远月卷螺差，风险点：热卷产量超预期增加、电炉复产不及预期等

【现货价格】

现货：网价上海中天螺纹4010元（-80），北京敬业3980（-50），上海本钢热卷3880元（-60），天津河钢热卷3910（-50）。

【重要资讯】

1、Mysteel汇总8月29日-8月30日疫情对大宗商品供需影响的调研情况：其中，大连部分钢材市场实施封闭管理，货车火车进出库困难，日均出货量或将降至800吨以下；准格尔旗部分煤矿暂停销售，初步预计9月1日恢复；榆林部分煤矿被迫停产，车辆周转下降，神木、府谷影响相对更重，榆阳煤场也暂时关闭。

2、据贸易商反馈，华东和华北钢厂热卷出口成交价仅在580-585美元/吨FOB，较上周实际有进一步下跌，尤其是高位资源明显下调。由于临近月底，出口成交略微好转，但对于11月船期的出口销售信心仍然低迷。

（以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

焦煤焦炭

【交易策略】

昨日煤焦走势偏弱，一方面在于疫情扩散，钢材需求弱现实弱预期，钢厂利润低位，利润估值重新分配，原料让利下游，且短流程钢厂复产，高炉铁水产量高度仍需追踪；另一方面在于昨日网传蒙煤通关有望再度新高，煤焦领跌黑色，后续具体情况仍需追踪。但目前急跌主要在于估值驱动，高炉仍在复产周期内，原料深跌难度较大。国外美联储加息节点再次到来，大宗商品承压；国内国庆、二十大等到来，内外宏观交织。短期煤焦跟随成材区间震荡为主，中期房地产未见底叠加利润集中煤端，双焦空配位置不改。

【相关价格】

现货：日照、青岛港焦炭现货现贸易现汇出库：准一级焦平仓价2600，测算焦炭仓单2795-2830元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦2127元，单一蒙煤仓单2127元左右。

【重要资讯】

1、据Mysteel与口岸部分主要进口贸易企业沟通交流获悉，内蒙古自治区政府与蒙古矿方达成协议，为甘其毛都口岸制定了2022年通关1700万吨煤炭的目标，截至8月28日，甘其毛都口岸累计完成进出口货运量907.46万吨，同比上涨100.14%。其中，进口煤炭838.28万吨，同比上涨111.31%，完成预定目标的49.31%。

2、近期，全国多地报告本土聚集性疫情。Mysteel汇总8月29日-30日疫情对大宗商品供需影响的调研情况。其中，大连部分钢材市场实施封闭管理，货车

火车进出库困难，日均出货量或将降至800吨以下；受鄂尔多斯地区疫情影响，准格尔旗部分煤矿暂停销售，初步预计9月1日恢复；榆林部分煤矿被迫停产，车辆周转下降，神木、府谷影响相对更重，榆阳煤场也暂时关闭。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

王颖颖

投资咨询从业证号：Z0014913

镍及不锈钢

美联储威廉姆斯言论再放鹰，商品多数下行，夜间沪镍跟随伦镍高开，延续日间尾盘的减仓反弹，主力合约沪伦比7.92。市场表现相对平淡，纯镍成交改善，升水变化不大；镍铁端供应保持增量而需求疲弱，价格继续承压，最新成交价格回落至1240元/镍。硫酸镍因贸易方式发生较大变化，连续走高的报价多体现在零单价格并不能反映出下游主流的拿货成本。整体看，沪镍中长线维持弱势，但短期有来自于镍豆溶解增加预期的支撑，镍价维持区间震荡的概率较大。

不锈钢增仓反弹，仓单库存1463吨维持低位。成本端支撑不断走低，但跌势有望放缓，镍铁成交价格1240元/镍，太钢9月份高碳铬铁采购价格降至7200元/50基吨（含税到厂现付）；另一方面，虽然部分商家因货源偏紧而挺价，但下游采购仍谨慎并且对后市较为悲观，今日锡佛市场304民营四尺冷轧主流毛基15500-15800元/吨，民营热轧五尺大板毛基15500-15600元/吨，整体报价还未有明显变化，但高位有些许松动，午后甚至出现100元/吨的降幅。钢厂亏损而减产进行时，但9月份有印尼冷轧资源回流预期，供应端未能形成明显担忧，弱势不改而跌势趋缓，预计短期趋于震荡。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

铜

昨日伦铜下跌，宏观方面，美联储官员齐发声，表示会继续加息控制通胀。本周起美联储缩表将加快步伐，减少市场流动性。基本面方面，前期限电的冶炼厂基本上复产，最近进口铜集中清关，补充了一部分国内货源。上周广东铜升水高起，广西，云南，重庆，上海等地的铜都发往广东，导致广东地区出现垒库。不过江西地区冶炼厂生产还存在干扰，并且影响到其他地区冶炼厂生产，铜供应实际上还不算宽松。近两周下游消费不佳，高升水问题抑制下游消费，尤其是华南地区，不少铜杆厂因为升水问题出现停产。价格方面，最近市场最大的利空来自于美联储加息75BP的预期，自从鲍威尔上周发表超鹰派声明以后，无情打破了市场加息放缓的预期，短期内利空情绪继续发酵，铜价可能还有向下的空间。关注周五的非农数据。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）

锌

似曾相识 宏观需求逻辑再起主导

【市场分析】

昨夜沪锌维持弱势，呈现震荡走弱，沪锌10合约跌185元至24740元/吨；本轮下跌受宏观情绪走弱的影响，整个工业品价格承压；昨夜美联储数名官员维持鹰派言论；欧元区8月份经济景气指数录得97.6，为2021年2月以来的最低水平，不及预期的98，7月数据也从99下修至98.9；国内疫情再度有趋严的迹象，多个城市暴发疫情，管控升级，市场对此表示担忧；基本面方面，能源市场走弱，昨夜原油价格大跌，OPEC代表称减产讨论为时尚早，伊拉克称石油出口不受影响，油价跌超5%，市场分析也有担忧需求下滑带来的油价下跌；欧宣称电力市场已经停摆，欧洲寻求天然气价格与电价脱钩，目前欧洲储气达到了82%的高度，底气逐渐硬起来；现货成交方面，天津地区下游看空后市，维持刚需采购，升水逐渐下移，上海、佛山地区成交一般，较为疲软；

【交易策略】

单边：近期宏观需求逻辑开始占据主导地位，近期LME走势有明显的走差的迹象，基本面方面的国内复产、欧洲能源电力价格回落、疫情再起等因素对锌价形成抑制，预计锌价继续承压调整（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

铝

宏观情绪抑制铝价 基本面乏善可陈

【市场分析】

夜盘铝继续维持下跌的走势，2210合约低开后震荡整理，跌255元至18280元/吨，昨日下午收盘后外盘大跌，技术图形显示有色龙头伦铜破位下跌，伦铝维持区间震荡走势，横盘整理；宏观方面，美联储数名官员维持鹰派言论，强调加息的必要性；欧元区8月份经济景气指数录得97.6，为2021年2月以来的最低水平，不及预期的98，7月数据也从99下修至98.9；国内疫情再度有趋严的迹象，多个城市暴发疫情，管控升级，市场对此表示担忧；基本面方面，昨夜原油价格大跌，OPEC代表称减产讨论为时尚早，伊拉克称石油出口不受影响，油价跌超5%，市场分析也有担忧需求下滑带来的油价下跌；供应方面，欧洲陆续仍有小厂亏损减产，昨夜美铝旗下Lista减产三分之一，减产约3.1万吨，截至当前欧洲本轮因亏减产的产能约23万吨；现货市场方面方面，华东交投状况持续弱势，基差开始走弱，下游接货力度较弱，佛山对当月09合约贴水较大，略有挺价，铝棒市场成交乏力；

【交易策略】

单边：最近宏观悲观情绪发酵，从海外交易通胀加息、欧洲经济数据走弱、国内疫情有发酵等方面，基本面方面，在限电结束后再度进入复产的周期，且欧洲天然气价格开始调整，结合当下需求偏弱，疫情对市场情绪抑制，预计价格继续承压，关注本轮反弹上升趋势线的支撑作用，但是如果伦铜等其他金属维持弱势，铝价仍然有下跌空间（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

贵金属

昨日，贵金属继续下行。伦敦金冲高回落，险守1720关口，最终收跌；伦敦银持续下行，尾盘围绕着18.40波动，最终收跌。美元指数挑战109关口失败，回吐日内部分涨幅，最终小幅收涨；十年期美债收益率在美盘跃升至3.10%上方，最终收涨。

数据方面，美国8月谘商会消费者信心指数录得103.2，高于前值与预期，达到今年5月份以来的最高水平，为四个月来首次上升。

美联储方面，2024年FOMC票委、里士满联储主席巴尔金表示，美联储的重点工作是把联邦基金利率控制在限制性范围内。纽约联储主席威廉姆斯与亚特兰大联储主席博斯蒂克认为，美联储的政策收紧工作还远未结束。威廉姆斯表示，需要几年时间才能恢复到2%的通胀率，美联储需要在明年继续加息并让联邦基金利率长期高于中性水平（略高于3.5%）。而此后加息的幅度将由未来发布的通胀数据决定，美联储明年将在一段时间内实施限制性政策。本周起美联储缩表将加快步伐，这会减少市场流动性。

欧央行方面，欧洲央行管委诺特称，市场对9月份加息的定价并非不明智。诺特与另一位管委穆勒倾向于9月加息75个基点。欧洲央行管委温施称欧洲可能正走向技术性衰退，甚至更糟。欧洲央行管委内格尔则表示，欧洲央行不应该因为担心经济衰退而推迟加息。若欧央行加息节奏加快将有助于抑制美元指数上行。

目前，随着美联储9月议息会议临近，贵金属上方承压渐大。需要关注市场对加息基点的预期，若75个基点预期继续加大，不排除继续下行的可能。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

宋阳

投资咨询从业证号：Z0000551

沥青

【行情复盘】

BU12夜盘收3890点（-1.74%）。

【重要资讯】

现货方面，昨日国内沥青市场维持大稳小涨为主，整体涨价动力有限，个别品牌低价资源难寻。山东地区部分炼厂开工负荷有所下降，供应压力有限，需求端相对平淡，整体支撑有限，部分多按需采购为主，投机拿货积极性不高；华北地区炼厂供应相对稳定，实际成交变动有限，高价需求疲软。（隆众）当前山东沥青现货4270-4570，华东地区4650-4830，华南地区4730-4900。

成品油基准价：山东地炼92#汽油+226至9239，0#柴油+221至8739。

【交易策略】

原油高位震荡，国内成品油明显偏强，炼厂利润依旧维持高位。对于沥青而言，简单型炼厂利润因沥青上涨乏力而走弱，综合型炼厂利润在成品油带动下偏强，供应端短期仍旧处于增产的道路上，而需求端近期收到雨水天气影响表现较为一般，沥青自身缺少独立的驱动。短期沥青盘面维持区间震荡，中期待盘面裂解与现货利润同时走低后，沥青将给出多配的价值。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

原油

【行情复盘】

原油结算价：WTI2210合约91.64跌5.37美元/桶或5.54%；Brent2210合约99.31跌5.78美元/桶或5.50%。SC2210涨12至739.5元/桶，夜盘跌22.8至716.7元/桶。Brent首次行价差-0.63至1.39美金/桶。

【重要资讯】

地缘方面，从北京时间8月31日上午9点起未来72小时内，俄罗斯能源巨头俄罗斯天然气工业(俄气)将停止向德国供气的北溪一号天然气管道以进行维护。北溪一号管道维护时间的确认延续了俄罗斯和欧盟之间的能源僵局。

供需方面，昨日傍晚，伊拉克国家石油营销组织SOMO表示，伊拉克石油出口业务不受“绿区”冲突影响且伊拉克准备增加对欧洲的石油出口。昨夜欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧盟电力市场已停止运行。德国、法国、英国、西班牙等国家未来一年远期电力交付价格均站上历史高位。

宏观方面，多位美联储决策者周二重申，支持进一步加息以平息通胀。颇具影响力的纽约联储总裁威廉姆斯表示，美联储可能需要将政策利率升至“略高于”3.5%的水平，并在2023年底之前一直保持在该水平。众欧洲央行决策者周二齐声呼吁果断且迅速地加息，以应对飙升的通胀。欧洲央行管委克诺特和米勒都表示，至少应该讨论加息75个基点，管委纳格尔则主张迅速采取行动，宣扬前端发力的好处。

【交易策略】

昨日油价回吐周一涨幅，因地缘溢价有所回落，且经济增长预期依旧悲观。近期来看，原油呈现出上涨靠供应，下跌靠需求的特点，且需求更多为远期需求的预期，现实端依旧处于偏紧平衡的格局。9月份OPEC会议和美联储加息仍将继续影响供需两端，难以形成趋势性合力，短期来看油价预计仍以宽幅震荡为主。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

燃料油

【行情复盘】

FU01合约夜盘收3206点（-2.94%）。

LU10合约夜盘收5120点（-2.49%）。

新加坡市场，夜盘新加坡低硫燃料油掉期次月月差走弱至11美金/吨，高硫次月月差走弱至5.25美金/吨，FU01内外价差12美金/吨，LU10内外价差19美金/吨。

【重要资讯】

隆众报道，新加坡燃料油现货市场，托克公司从英国石油公司公司购买2万吨9月13-17日装船的180cst高硫燃料油，每吨比新加坡9月均价高3.00美元。摩科瑞公司销售给维多公司2万吨9月13-17日装船的180cst高硫燃料油，每吨比新加坡报价高2.50美元。维多公司销售给中石油公司2万吨9月13-17日装船的380cst高硫燃料油，每吨比新加坡报价高4.00美元。

【交易策略】

海外高低硫供需均处于相对宽松状态，原油价格高位震荡，成品油裂解波动同样较大，在此背景下海外高硫裂解持续走弱，低硫裂解短期持稳。短期燃料油单边跟随油价高位震荡，低硫预计强于高硫。（以上观点仅供参考，不做为入市依）

纸浆

【前日复盘】

期货市场：高位运行。SP主力01合约报收6626点，上涨+64点或+0.98%。

现货木浆市场：华南地区进口针叶化机浆市场横盘整理运行，交投不温不火，业者随行就市。水晶含税报价参考5200元/吨。河南沁阳市昊琳纸业草浆产线正常生产，本色洗净麦草浆湿浆浓度37左右，长毛浆出厂含税报价参考3000元/吨，细浆出厂含税报价参考4000元/吨。（卓创资讯）

现货包装用纸：西南地区箱板纸市场交投一般，包装厂采购谨慎，维持刚需为主。目前含税现款现汇自提市场价：AAA级别170g牛卡纸5650-5750元/吨，AAA级别200g5600-5700元/吨；AA级别170g牛卡纸5000-5050元/吨；A级别牛卡纸130g4100-4200元/吨；再生箱板纸130-140g3650-3750元/吨。（卓创资讯）

【重要资讯】

援引中国纸箱网消息：智利林产品公司Arauco的母公司Empresas Copec于8月19日宣布，新的漂白桉木（BEK）纸浆生产线正处在建设的尾声，第一包浆板预计会在10月底投产。Mapa项目是位于智利Bio Bío地区的Arauco浆厂建设的一条新的纸浆生产线，属于ARAUCO公司MAPA大型投资项目的一部分，是全球最大的制浆项目之一，纸浆产能将达到156万吨/年。新纸浆厂原定于2021年第一季度投产，但由于Covid-19大流行和智利卡车司机罢工，该项目的启动被推迟了几次。

【交易策略】

截至8月23日当周，国内铜版纸工厂库存报收24.4万吨，同比累库+1.5%；双胶纸工厂库存报收37.9万吨，同比累库+12.1%。主力SP01合约在手空单宜在6660点前期高位处设置止损。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

天然橡胶及20号胶

【前日复盘】

RU相关：RU主力01合约报收12645点，上涨+10点或+0.08%；日本JRU主力01合约报收224.9点，下跌-2.0点或-0.88%。截至前日12时，云南WF报收11800-11950元/吨，产地标二报收11300-11600元/吨，泰国烟片报收14200-14300元/吨，越南3L报收11850-12000元/吨。

NR相关：NR主力11合约报收9825点，下跌-90点或-0.91%；新加坡主力TF11合约报收137.7点，下跌-3.1点或-2.20%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场价格下跌5-40美元/吨。烟片船货报收1570-1600美元/吨，泰标区内现货报收1465-1480美元/吨，马标现货或近港船货报收1460-1475美元/吨，泰混现货或近港船货报收1440-1455美元/吨。

合成胶相关：华北丁苯1502报价11550-11700元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价12400元/吨。华东丁二烯报价8750-8850元/吨。

【重要资讯】

援引三角轮胎公告：公司上半年实现营业收入42.77亿元，同比下滑-5.77%；归母净利润2.17亿元，同比下滑-37.49%。业绩变动的主要原因为：上半年轮胎主要原材料市场价格高位运行，轮胎成本继续加重。天然橡胶市场价格平均同比上涨+4%以上、顺丁橡胶上涨+10%以上、炭黑上涨+19%、钢丝和钢帘线上涨+3%左右。下游汽车和工程机械市场需求不振，轮胎成本上涨压力传导困难，盈利空间受到挤压。上半年疫情影响交通运输、供应链，影响轮胎生产与市场销售，间接影响轮胎企业经营成本上升。

【交易策略】

援引第三方统计，青岛保税区区内（含NR仓单）库存报收14.58万吨，区外库存报收31.35万吨，合计45.93万吨，环、同比均有所累库。截至8月23日当周，国内全钢轮胎产线成品库存报收46天，半钢轮胎产线成品库存报收44天，同比累库+1.1%，前值为+2.3%，边际去库速率略有放缓。RU01合约观望，关注12540点近日低位处的支撑；NR11合约宜观望。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

塑料

行情复盘：

昨日日盘塑料2301收于7729点，上涨0.51%或39点，夜盘L2301收于7717点，下跌0.16%或12点。

现货市场：

昨日华东现货市场主流价格在7850元/吨，较上一工作日涨50元/吨；华北市场主流价格7900元/吨，较上一工作日持平；华南市场主流价格8150元/吨，较上一工作日持平，进口货人民币市场价格8050元/吨。

重要资讯：

1）昨日库存修正至62.5万吨，今日主要生产商库存水平在62.5万吨，较前一工作日持平，去年同期库存大致72.5万吨。

交易策略：

PE近端去库，整体库存偏低。随着检修装置重启，供应逐步回升，需求端存旺季预期，成本端受疫情影响，煤价上涨，短期价格震荡。中期面临检修回归+新装置投产+进口增量+出口走弱，中期逢高沽空。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

甲醇

【交易策略】

供应方面，主产地疫情持续，坑口煤价延续上肢，整体甲醇原料煤价格涨至1000元/吨左右，煤制甲醇生产亏损在200元/吨附近，晋中南地区煤制亏损在260元/吨，先进装置利润收窄至100元/吨成本支撑力度继续走强。本周，西北地区多套装置将陆续重启，国内供应将逐渐宽松，但受制于生产亏损影响，开工率提升将十分有限。需求方面，传统需求变化不大，虽部分下游开工小幅提升，但利润持续被压缩；港口MTO开工率依旧处于历史同期最低水平，停产装置暂未有确切重启时间，整体需求支撑有限。库存方面，内地企业开工率虽小幅提升，但出货顺利，企业库存继续去化，不过随着价格走高，出货开始受阻，关注库存变化。港口地区进口减量预期逐步转为现实，库存大幅去库，但绝对水平中性偏高。综合来看，近期甲醇期货盘面表现坚挺，一方面，国内坑口煤价受大雨、疫情影响持续上涨，成本大幅抬升；另一方面，港口进货减少，库存大幅去化，同时国外天然气价格连续暴涨，市场担忧四季度伊朗限气导致的进口供应减量，总体甲醇内地市场较表现更为积极主动，而港口在供需双弱背景下偏保守，内地、港口价差在正常区间波动。不过，在传统需求和MTO开工率没有明显提升情况，上行空间暂时受限，建议逢低（2400-2450）做多，2600以上不追高。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

【行情回顾】

夜盘，期货盘面震荡上行，最终报收2599（+1/+0.04%）。

【现货市场】

生产地，内蒙南线报价2270元/吨，北线报价2350元/吨。关中地区报价2300元/吨，陕北地区报价2280元/吨，山西地区报价2370元/吨，河南地区报价2530元/吨。

消费地，鲁南地区市场报价2600元/吨，鲁北报价2580元/吨，河北地区报价2500元/吨。

西南地区，川渝地区市场报价2420元/吨，云贵报价2700元/吨。

港口，期货盘面冲高回落，太仓地区市场报价2520元/吨，宁波地区报价2560元/吨，广州地区报价2530元/吨。

【重要资讯】

江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置运行暂稳，所需甲醇以长约供应为主。

尿素

昨日尿素期货主力合约收于2273元/吨，+0.49%，持仓10.18万手，较上日+0.22万手，成交9.87万手，厂库基差为+27元/吨。现货市场，山东小中颗粒主流出厂2350-2360元/吨，临沂接货价在2370-2380元/吨附近。山西晋城小颗粒汽运报价参考2250-2270元/吨，运城小颗粒参考2220元/吨。河南小颗粒出厂参考2300-2320元/吨，河北小颗粒主流出厂报价参考2420-2430元/吨附近。

昨日主流地区现货市场稍有分化，河南、山东等地价格稳中窄幅回落，而河北地区受部分货源集港的影响，价格较为坚挺。供应端继续快速恢复，按隆众口径，截止上一工作日，国内日产15.88万吨，环比+0.45万吨，同比+0.12万吨。而随着气温的回落和旺季临近，工业下游开工较前期有所提升，但内贸需求整体依旧不温不火，对市场支撑有限。成本方面，无烟煤价格继续上行，固定床装置成本上移。此外，昨日晚间印度RCF发布新一轮尿素进口招标，9月9日开标，最晚船期10月21日，计划采购100万吨，关注国内货源的实际参与度。

短期来看，随着日产提升内贸供需偏宽松，与此同时，近日商品市场整体出现一定调整可能也会对尿素盘面带来一定影响。不过，考虑到今年淡季国内化肥实际储备可能出现一定增长，后续疫情变化、冬季天然气供应对生产端的潜在扰动，以及淡季出口量存在超预期的可能性等因素，中长期我们维持对01合约相对乐观的判断。（以上观点仅供参考，不作为入市依据)

动力煤

【交易策略】

主产地疫情持续，坑口产量下滑明显，短期内并未恢复迹象，坑口市场情绪继续高涨，部分煤种价格上涨40-100元/吨，化工用煤价格涨至1000元/吨以上。需求端，电厂日耗随着气温逐渐转凉高位回落，电厂库存小幅增加，港口采购有所降温。煤化工品种开工率均位于历年低位水平，化工煤采购需求增量开始显现，电石与煤制乙二醇开工率维持低位，不过本周甲醇、尿素装置陆续重启，化工煤采购将逐渐增加。库存方面，港口库存，近期，由于产地煤价上涨过快，发运倒挂，贸易商发运积极性较低，同时疫情限制坑口供应，不过大秦线恢复运力，日均运量达到130万吨，但电厂积极拉运长协，港口调出量持续最高水平运行，库存降至1960万吨附近，市场煤结构性缺货，捂货挺价现象严重，5500K报价突涨至1250元/吨。电厂库存，随着日耗高位回落叠加大量保供煤，电厂库存小幅回升，可用天数不断增加。综合来看，随着全国范围内的高温天气逐步缓解，全国电厂日耗继续下行，预计本周将回到往年同期水平，电厂港口市场煤采购积极性有所降温，需求支撑力度减弱，但由于港口库存消耗过快，且后续补充动力不足，导致港口结构性资源相对紧张，支撑煤价继续上涨，但涨至相对高位，谨防政策干扰。产地供应持续受各种因素受限，而后期化工用煤将逐渐恢复，支撑坑口价持续上涨。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

【现货市场】

港口调入量略有下滑，市场煤货源相对紧张，而下游非电企业维持刚需采购，助推市场煤价偏强运行，5500大卡市场主流报价1230-1260元/吨，陕煤货源由于成本高位，报价偏高，5000大卡市场报价1130-1160元/吨，4500大卡市场报价960-980元/吨。

产地市场，现陕西地区烟末煤5800大卡含税出厂价1060-1160元/吨，烟块煤6200大卡含税出厂价1210-1310元/吨。。内蒙地区烟末煤5500大卡含税出厂价840-970元/吨。

【重要资讯】

今年前7月，内蒙古规模以上工业企业生产原煤6.78亿吨，位居全国第二，同比增长16%。其中，7月份原煤产量同比增长19.7%，日均产量已连续10个月突破300万吨。

PVC

行情复盘：

昨日日盘V2301收于6245点，下跌1.08%或68点，夜盘V2301收于6267点，上涨0.35%或22点。

现货市场：

昨日华东市场开盘价格稳中走低，市场五型一口价在6550以上，点价基差在250-300区间，市场成交低端价为主，电石法五型主流区间在6450-6500区间，乙烯法交投平淡，部分需求略好，然整体成交高价阻力较大，市场实盘多商谈。

重要资讯：

1）隆众资讯，昨日乌海、宁夏地区出厂价格陆续调涨50元/吨，主流出厂价格在3650元/吨。成本面支撑较强，受公共卫生事件影响，兰炭到货紧张，企业挺涨。

交易策略：

受生产地疫情影响，上周兰炭开工大幅走低17.1个百分点至34.2%，电石开工走弱4.84个百分点，PVC开工走低下降3.2个百分点至69.3%的低位，上游库存和社会库存去库，下游开工边际改善有限，短期价格震荡。中长期仍是供需过剩，价格依旧比较悲观。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

PTA

【行情复盘】

昨日PTA2301期货主力合约震荡偏弱，日盘收于5550（+16/+0.29%），夜盘收于5504（-46/-0.83%）。现货方面基差稳定，主流基差在01+595，9月MOPJ尾盘在688-691美元/吨CFR商谈；PX估价在1075美元/吨CFR，环比上涨6美元/吨。

【重要资讯】

1、福佳大化140万吨PX装置意外停车，目前预计停车时长一周左右，逸盛大连375万吨PTA装置降负荷至6成；另外一条225万吨PTA装置已在昨日停车。

2、江浙涤丝昨日产销放量，至下午3点半附近平均估算在310%左右，直纺涤短产销尚可，平均77%

【交易策略】

上游方面，在原料端PX供应偏紧以及9-10月去库预期下TA加工费维在600元/吨左右偏强震荡，供应方面TA大厂降负，现货基差坚挺，下游方面限电的影响减弱下聚酯开工恢复，聚酯成品库存上周出现回落，绝对量上仍处历史同期高位，短期供需缺乏驱动，去库预期和下价格偏强震荡。（以上观点仅供参考，不做入市依据）

PP

行情复盘：

昨日日盘PP2301收于7853点，上涨0.82%或64点，夜盘PP2301收于7849点，下跌0.05%或4点。

现货市场：

昨日华东现货市场拉丝主流价格在8000元/吨，较周一持稳；华北市场主流价格7950元/吨，较周一持稳；华南市场主流价格8100元/吨，较周一上调50元/吨，美金市场收于960美元/吨，与周一持平。

重要资讯：

1）昨日库存修正至62.5万吨，今日主要生产商库存水平在62.5万吨，较前一工作日持平，去年同期库存大致72.5万吨。

交易策略：

PP近端去库，整体库存偏低。随着检修装置重启，供应逐步回升，需求端存旺季预期，成本端受疫情影响，煤价上涨，短期价格震荡。中期面临检修回归+新装置投产+进口增量+出口走弱，中期逢高做空。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

PF

【行情复盘】

昨日PF2210主力合约震荡整理，日盘收于7392（-74/-0.99%），夜盘收于7446（+54/+0.7%）。现货方面价格整体稳定，半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7500-7700元/吨，福建主流7600-7700元/吨，山东、河北主流7650-7750元/吨。

【重要资讯】

1、江浙涤丝昨日产销放量，至下午3点半附近平均估算在310%左右，直纺涤短产销尚可，平均77%

2江阴某直纺涤短工厂因限气影响，日产量减400吨，为期半个月。苏北某直纺涤短工厂棉型改中空，产量下调50吨/天。

【交易策略】

供应方面，随着限电影响减弱，短纤装置检修重启和新装置投产带来供应增加，下游纱厂受订单匮乏开工提升有限，加工费预计仍将维持低位。（以上观点仅供参考，不做入市依据）

MEG

【行情复盘】

昨日EG2301期货主力合约震荡整理，日盘收于4099（+3/+0.07%），夜盘收于4084（-15/-0.37%）。现货方面基差走弱，上午MEG现货基差01合约贴水95-110元/吨附近，9月下期货基差在01合约贴水65-75元/吨附近。

【重要资讯】

供应方面，安徽红四方30万吨/年的合成气制MEG装置近日已重启，山西美锦20万吨/年的合成气制乙二醇装置近日已出聚酯级产品，目前装置开工负荷在5成左右；浙石化80万吨/年的MEG新装置近日因故停车调试，初步预计短期内恢复。

【交易策略】

在检修装置重启和新增产能释放下MEG供应回升，基差走弱。上周港口库存继续去化，然显性库存整体仍处高位，现货抛压较大，上方压力较大。（以上观点仅供参考，不做入市依据）

EB

【行情复盘】

昨日EB22010期货主力合约强势上行，日盘收于8525（+214/+2.57%），夜盘收于8515（-10/-0.12%）。现货方面江苏苯乙烯现货自提价格9200-9300元/吨，环比上涨250元/吨，京津冀市场苯乙烯自提价格9000元/吨，环比上涨200元/吨，华南市场苯乙烯自提价格9500-9600元/吨，环比上涨125元/吨，华东纯苯现货均价7625元/吨，环比上涨240元/吨。

【重要资讯】

福佳大化意外停车，影响纯苯产能在35万吨，镇海炼化一套px装置及配套重整装置已于8月29日停车检修，计划12月3日重启。停车装置涉及纯苯产能约20万吨/年。中石油广东炼化2000万吨/年炼化项目，涉及重整装置设计产能为2*300万吨/年，配套PX装置产能为260万吨/年，纯苯产能80万吨/年，目前已建设完工，计划年底投产。该装置另有配套苯乙烯80万吨，计划明年投产。

【交易策略】

苯乙烯昨日成本抬升下期现价格强势上行，现货端华东成交有限，近期苯乙烯开工回落，下游硬胶开工延续抬升，EPS&ABS库存回落，PS库存环比回升，苯乙烯供需格局继续改善。9月上旬苯乙烯到港不多，在低库存和去库预期下苯乙烯价格支撑较强，短期价格震荡偏强。（以上观点仅供参，不做入市依据）