负油价时代，三桶油要勒紧裤腰带过日子？去年每天都盈利好几亿

前几日，国际油价暴跌，4月21日，美国WTI原油5月合约盘中暴跌55.9美元，报-37.63美元/桶。这是WTI期货自1983年4月份在纽交所开始交易以来

前几日，国际油价暴跌，4月21日，美国WTI原油5月合约盘中暴跌55.9美元，报-37.63美元/桶。这是WTI期货自1983年4月份在纽交所开始交易以来首次出现负价格。

这里说的油价负数是指将原油自产地运送到炼油厂或存储地区的运输成本已经超过了石油本身商业价值。也就是说，“负油价”不代表原油不值钱，而是炼油运输储存等成本超过了石油本身的价值。由于国际油价暴跌，加上全球疫情形势严峻两只黑天鹅的影响，对油气市场供应端和需求端造成双重挤压。导致国内油企受到严重冲击，一季度国内成品油销量下降超过了20%，勘探、炼化等业务收入成本倒挂，石油石化企业整体亏损。

1、三桶油调减2020资本支出预算指标，勒紧腰带过紧日子。

近日中石油、中石化、中海油“三桶油”接连发声，召开会议要求充分做好长期应对低油价的思想准备，牢固树立长期过紧日子思想，奋力夺取疫情防控和生产经营改革发展“双胜利”。三桶油各公司管理层也已经开始对2020年预算指标进行了调整。

中海油4月7日时召开“坚决打好应对低油价挑战攻坚战”工作部署视频会议，明确年度投资压减10%至15%，总成本降低不少于10%，通过推进降本增效专项行动实现降本50亿元，亏损企业治理工作要实现减亏50亿元。近日中海油有关负责人表示，中海油2020年初步计划资本支出850亿元至950亿元。

中石油2020年资本开支年初计划批准2950亿元，较2019年实际资本开支2967.76亿元调减0.6%，未来将按自由现金流为正的原则进行调整。中石化集团4月20日表示，要做好较长时间应对外部环境变化的思想准备和工作准备，采取超常规措施，严控非生产性支出，大幅降低运行成本。2020年初步计划资本支出1434亿元，较2019年实际资本开支1471亿元调减2.52%，未来将根据市场变化，动态优化调整投资项目。

2、为何无论原油价格上涨还是下跌，三桶油都在亏损？

油价过高时，会加大用油行业和消费者负担，影响国民经济平稳运行，油价过低会影响国内原油开采行业正常发展，导致对外依存度上升。所以国内油价存在着“天花板价”和“地板价”机制。即国际油价高于130美元/桶时，汽、柴油最高零售价格不提或少提；低于40美元/桶时，汽、柴油最高零售限价不降低。

为了稳定国内物价，油价低时，国内油价设置下限。国内的石油除了进口外，还有30%来源于国内油田的开采。我国石油开采难度大，开采成本高，而且即使国际油价很低，国内油田也不能停产。此外，油企一般都会有大量库存。以3月底两桶油的库存为例，根据财报显示，两桶油3月底账面存货接近3800亿，其中原油超过1500亿元。两桶油的存货周转天数平均在一个月左右，在一个月前的2月底，原油价格是60美元/桶左右。也就是说这1500亿元的原油是按照60美元/桶的单价买入的，现在按照40美元/桶来卖，这从而也有了大家所调侃的三桶油补贴了全球的说法。

当油价价格上涨时，国内油价会设置上限，油企亏损可以领取国家补贴。2008年时，国际油价不断高涨，中石化为控制国内成品油价格保持稳定，避免通货膨胀等，导致炼化环节产生巨额亏损，获得了政府共509亿元的补助。所以油价高时，虽然低价购入的库存会带来更多收益，但为了稳定油价，油企不会上提过多，这也相当于给了消费者油价补贴。

3、2019年年报显示三桶油每天都要盈利好几亿。

当然这不代表三桶油不盈利，三桶油去年每天都要盈利好几亿。2019年年报显示，中国石化2019年实现营业额及其他经营收入为2.97万亿元，同比增长2.6%，创历史新高；实现营业利润为900亿元，归属于母公司股东的净利润为576亿元。中国石油2019实现营业收入2.52万亿元，同比增长6.0%，经营利润1217.62亿元；实现归属于母公司股东净利润456.82亿元，同比下降13.9%。中海油年报显示，公司2019油气销售收入1972亿元，同比上升5.7%；全年净利润大幅增至610.5亿元，同比上升15.9%。当然，今年由于国际油价下跌，三桶油都调整了资本支出计划，2020年营业收入也将受到相应影响。